고객집중도가 기업 재무성과에 미치는 영향
The Effect of Customer Concentration on Corporate Financial Performance
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초록
본 연구는 2011년부터 2019년까지 한국 주식시장에 상장된 제조기업을 대상으로 주요 고객의 집중정도가 기업 재무성과에 미치는 영향을 살펴보았으며, 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 고객집중도는기업의 재무성과에 음(-)의 영향을 미친다. 둘째, 외국인 투자자 지분이 높을수록 고객집중도와 재무성과간 음(-)의 관계가 완화된다. 셋째, 공급기업이 대규모 기업집단에 소속된 경우 고객집중도와 재무성과간 음(-)의 관계가 완화 된다. 분석 결과에 따르면 일반적으로 한국 시장에서는 주요 고객들에 대한매출 의존도가 높아질수록 거래상대방이 더 큰 협상력을 가지게 되며 이에 따라 공급기업의 수익이감소하는 것으로 해석할 수 있다. 그러나 이러한 관계는 전문성을 가진 외국인 투자자들의 비중이증가할수록 감시와 조언의 기능을 효율적으로 수행함으로써, 그리고 대규모 기업집단에 소속된 기업간의 경제적 관계가 강화될수록 안정성이 높아져 고객집중도의 부정적 효과가 완화되는 것으로 보인다.
Abstract
This study investigates the relation between the level of major customers and the financial performance in terms of return on assets (ROA) using data of listed companies in manufacturing industry from 2011 to 2019 in Korea. We find that customer concentration negatively affects the ROA, and it might be interpreted as the level of customer concentration becomes higher, major customers have more buying power to make contracts to increase their profits, hence the supplier firms’ return may decrease, in the opposite direction. In addition, this study investigates whether the foreign investors and belonging to a large business group can affect the relation between the major customers on ROA. We find that the negative effect of customer concentration on ROA becomes weaker as the stake of foreign investors increases, and also find that for a firm belonging to a large business group, the negative relation between major customers and ROA becomes weaker. These results suggest that the customer concentration and ROA are negatively related generally, however the corporate governance may moderate the relation between the major customers and ROA.
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