협력업체의 매출의존도에 따른 시장의 차별적 반응
Discriminatory Reaction on Market to Economic Dependence of the Suppliers
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초록
본 연구의 목적은 원청업체에 대한 협력업체의 매출의존도에 따라 시장의 투자자들이 차별적으로 반응하는지를 검증하는 것이다. 원청업체에 대한 매출의존도가 높을수록 원청업체에 대한 경제적 의존도도 높아져 협력업체의 경제적 자립을 힘들게 한다. 이는 결국 협력업체의 지속가능성을 훼손시키는 결과를 초래하게 된다. 본 연구에서는 이러한 상황을 시장의 투자자들이 인지하고 매출의존도가 높은 기업의 미래이익과 지속가능성에 대한 불확실성을 차별적으로 바라보는지를 살펴보고자 하였다. 구체적으로 Lundholm and Myers(2002)의 미래이익반응계수 모형을 통해 협력업체의 매출의존도에 따라 당기 주식수익률에 반영되는 기업의 미래이익에 대한 투자자의 기대치 정도가 차별적으로 다르게 나타나는지를 검증하였다. 검증 결과, 매출의존도가 높은 기업의 미래이익과 현재 주가가 유의한 음(-)의 관계를 보였다. 이를 통해 시장의 투자자들이 매출의존도가 높은 기업의 미래이익에 대한 불확실성을 인지하고 현재 주가에 낮게 반영하고 있다는 것을 알 수 있었다. 협력업체의 매출의존도에 따라 투자자들이 차별적으로 반응한다는 연구결과를 통해 매출의존도가 높은 기업은 지속가능한 기업경영을 위해 사업 다각화의 필요성에 대한 고민이 필요할 것으로 판단된다.
Abstract
The purpose of this study is to verify that investors in the market react differently based on the dependence of supplier firm on sales for customer firm. The higher the dependence on customer firm on sales, the higher the economic dependence on customer firm, making it difficult for supplier firm to become economically independent. This in turn results in undermining the sustainability of supplier firm. In this study, we wanted to examine whether investors in the market perceive this situation and discriminate against uncertainties about future profits and sustainability of companies that rely heavily on sales. Specifically, the Lundholm and Myers(2002) model verified that the extent of an investor's expectations for an entity's future earnings reflected in the current share yield differed depending on the sales dependence of supplier firm. The verification results showed a negative (-) relationship between future earnings and current share prices of an entity that is highly and its current share price. This showed that investors in the market recognized uncertainties about the future profits of companies that rely heavily on sales and reflected them low in current stock prices. Research shows that investors react differently depending on the sales dependence of suppliers, and companies that rely heavily on sales will need to think about the need to diversify their businesses for sustainable corporate management.
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