본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

경영자의 과신성향과 이익조정이 기업 리스크에 미치는 영향 분석

Effects of Managerial Overconfidence and Earnings Management on Corporate Risk

백혜원|백민규
한국산업경영학회 (Korean Association Of Industrial Business Administrarion)|2024.05|경영연구 (Journal of Business Research)|제39권 제2호|pp. 107-125|DOI 10.22903/jbr.2024.39.2.107

0

조회

0

다운로드

0

인용

0

참고문헌

키워드

Real Earnings ManagementDiscretionary Accruals재량적발생액실제이익조정Managerial OverconfidenceCorporate Risk경영자 과신성향기업 리스크
주제분류경영학

초록

본 연구는 KOSPI 상장 기업들을 대상으로, 경영자의 자기과신성향이 재량적 발생액을 이용한 이익조정과 실제이익조정에 영향을 미치는지를 분석하였다. 또한, 경영자의 이익조정 방법의 선택에 따라 기업 리스크 수준에 차이가 있는지를 분석하였다. 본 연구 결과, 경영자의 과신 성향은 개인적 이익 추구로 이어져 재무 보고의 왜곡 가능성을 증가시켰으며, 재량적 발생액을 사용한 이익조정과 실제이익조정 모두 증가시켰다. 또한, 경영자의 과신성향으로 인한 이익조정 행태는 기업의 리스크 수준을 높였으나, 대형회계법인에 의해 감사를 받는 경우, 재량적발생액을 이용한 이익조정이 기업의 리스크 수준에 미치는 영향은 감소되었다. 이에 반해, 실제이익조정은 대형회계법인의 감사여부와 상관없이 기업의 리스크 수준을 동일하게 증가시켰다. 본 연구는 경영자의 과신성향과 재무 보고 행태 간의 관계를 이해하는 데 중요한 기여를 하며, 경영자의 과신성향이 재량적 발생액 뿐만 아니라 실물 거래활동을 통한 이익조정에도 영향을 미칠 수 있음을 인지하고, 기업위험과 감사위험을 함께 고려해야함을 시사한다.

Abstract

This study analyzes the impact of managerial overconfidence on earnings management behavior among firms listed on the KOSPI. The propensity for overconfidence among managers can lead to the pursuit of personal benefits, thereby increasing the possibility of financial reporting distortions. This becomes more pronounced through the interaction with the level of firm risk. Our results indicate that managerial overconfidence significantly affects both discretionary accruals and actual earnings management. If firms are audited by BIG 4 accounting firm, the firms’risk from association with managerial overconfidence and earnings management by using discretionary accruals is not increased. Otherwise, the firms’risk from association with managerial overconfidence and real earnings management is increased even though the firms are audited by BIG 4. This study contributes to a deeper understanding of the relationship between managerial overconfidence and earnings management, highlighting differences in outcomes based on market segmentation and the methods used to measure managerial overconfidence.

참고문헌 (47)

  1. 김나연, "경영자의 자기과신 성향과 이익조정의 관계에 영향을 미치는 요인 : 산업 내 경쟁도를 중심으로", 관리회계연구, 20(1), pp.1~29 (2020)
  2. 김병모, "경영자 기회주의, 과신 성향 그리고 주가의 급락 위험", 재무연구, 29(2), pp.193~233 (2016)
  3. 김새로나, "기업지배구조 특성을 고려한 경영자과신성향과 발생액을 통한 이익조정실태", 회계·세무와 감사연구, 57(4), pp.1~39 (2015)
  4. 김지홍, "적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동", 회계저널, 17(4), pp.31~63 (2008)
  5. 김지홍, "실제 이익조정이 장기경영성과에 미치는 영향", 회계학연구, 34(4), pp.31~70 (2009)
  6. 박경서, "상품시장에서의 경쟁과 기업지배구조의 상호작용이 투자와 배당에 미치는 영향", 재무연구, 24, pp.83~523 (2011)
  7. 박종훈, "최고경영자 자기과신과 기업성과", 경영학연구, 42(3), pp.673~697 (2013)
  8. 서민근, "경영자의 과신성향과 이익 상향조정의관련성: 외부감사품질 및 경영자 권력의 조절효과", 박사, pp.2022
  9. 신혜정, "경영자의 자기과신적 어조(tone)에 대한 감사인의반응", 회계학연구, 47(2), pp.1~31 (2022)
  10. 차명기, "경영자의 자기과신 성향과 조세회피", 회계정보연구, 34(4), pp.441~485 (2016)
  11. 황국재, "최고경영자의 자기과신 성향이 이익조정에 미치는 영향", 한국경영학회 통합학술발표논문집, pp.2868~2906 (2015)
  12. Ahmed, A. S., "Managerial overconfidence and accounting Conservatism", Journal of Accounting Research, 51(1), pp.1~30 (2013)
  13. Ben－David, I., "Managerial miscalibration", Quarterly Journal of Economics, 128(4), pp.1547~1584 (2013)
  14. Campbell, J. Y., "Predicting financial distress and the performance of distressed stocks", Journal of Investment and Management, 9(2), pp.14~34 (2011)
  15. Campbell, T. C., "CEO optimism and forced turnover", Journal of Financial Economics, 101(3), pp.695~712 (2011)
  16. Cohen, D. A., "Accrualbased and real earnings management activities around seasoned equity offerings", Journal of and Economics, 50(1), pp.2~19 (2010)
  17. Cohen, D. A., "Accrualbased and real earnings management in the pre-and post-sarbanes-oxley period", The Accounting Review, 83(3), pp.757~787 (2008)
  18. Coles, J. L., "Managerial incentives and risk-taking", Journal of Financial Economics, 79(2), pp.431~468 (2006)
  19. Dechow, P. M., "Detecting earnings management", The Accounting Review, 70(2), pp.193~225 (1995)
  20. Faccio, M., "Large shareholder diversification and corporate risk-taking", Review of Financial Studies, 24(11), pp.3601~3641 (2011)
  21. Fama, E., "Agency problems and the theory of the firm", The Journal of Political Economy, 88(2), pp.228~307 (1980)
  22. Fee, C. E., "Management turnover and product market competition : Empirical evidence from the US newspaper industry", The Journal of Business, 73(2), pp.205~243 (2000)
  23. Gilson, R. J., "Understanding the Japanese keiretsu : Overlaps between corporate governance and industrial organization", Yale Law Journal, 102(4), pp.871~906 (1993)
  24. Gunny, K. A., "The relation between earnings management using real activities manipulation and future performance : Evidence from meeting earnings benchmarks", Contemporary Accounting Research, 27(3), pp.855~888 (2010)
  25. Hambirck, D., "Upper echelons : The organization as a reflection of its top managers", Academy of Management Review, 9(2), pp.193~206 (1984)
  26. Hayward, M. L. A., "Explaining the premiums paid for large acquisitions : Evidence of CEO hubris", Administrative Science Quarterly, 42(1), pp.103~127 (1997)
  27. Healy, P. M., "A review of the earnings management literature and its implications for standard setting", Accounting Horizons, 13(4), pp.365~383 (1999)
  28. Heaton, J. B., "Managerial optimism and corporate finance", Financial Management, 31(2), pp.33~45 (2002)
  29. Hribar, P., "CEO Overconfidence and management forecasting", Contemporary Accounting Research, 33(1), pp.204~227 (2016)
  30. Jensen, M. C., "Theory of the firm : Managerial behavior, agency costs and ownership structure", Journal of Financial Economics, 3(4), pp.305~360 (1976)
  31. John, K., "Corporate governance and risk-taking", The Journal of Finance, 63(4), pp.1679~1728 (2008)
  32. Jones, J. J., "Earnings management during import relief investigations", Journal of Accounting Research, 29(2), pp.193~228 (1991)
  33. Kim, J. B., "Real earnings management and cost of capital", Journal of Accounting and Public Policy, 32(6), pp.518~543 (2013)
  34. Kothari, S. P., "Performance matched discretionary accrual measures", Journal of Accounting and Economics, 39(1), pp.163~197 (2005)
  35. Malmendier, U., "CEO overconfidence and corporate investment", Journal of Finance, 60(2), pp.661~700 (2005)
  36. Malmendier, U., "Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market’s reaction", Journal of Financial Economics, 89(1), pp.20~43 (2008)
  37. Malmendier, U., "Overconfidence and early－life experiences : The effect of managerial traits on corporate financial policies", Journal of Finance, 66(5), pp.1687~1733 (2011)
  38. Mathew, L., "Explaining the premiums paid for large acquisitions : Evidence of CEO hubris", Administrative Science Quarterly, 42(1), pp.103~127 (1997)
  39. McNichols, M. F., "Evidence of earnings management from the provision for bad debts", Journal of Accounting Research, 26, pp.1~31 (1988)
  40. Mischel, W., "On the future of personality measurement", American Psychologist, 32(4), pp.246~254 (1997)
  41. Roychowdhury, S., "Earnings management through real activities manipulation", Journal of Accounting and Economics, 42(3), pp.335~370 (2006)
  42. Schipper, K., "Earnings Management", Accounting Horizons, 3(4), pp.91~ (1989)
  43. Schrand, C. M., "Executive overconfidence and the slippery slope to financial misreporting", Journal of Accounting and Economics, 53(1－2), pp.311~329 (2012)
  44. Sohn, S. K., "Do insiders have long term perspective in choosing earnings management method", Korean Journal of Financial Studies, 40(4), pp.579~607 (2011)
  45. Tirole, J., "The Theory of Industrial Organization" (1988), MIT press
  46. Wei, Z., "Ownership structure and firm value in China's privatized firms : 1991-2001", The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 40(1), pp.87~108 (2005)
  47. Zang, A. Y., "Evidence on the trade off between real manipulation and accrual manipulation", The Accounting Review, 87(2), pp.675~703 (2012)

관련 논문AI추천

경영자의 과신성향이 감사품질에 미치는 영향이병산한국상업경영학회 · 상업경영연구2021 · 제35권 제4호기업지배구조 특성을 고려한 경영자 과신성향과 발생액을 통한 이익조정실태김새로나한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2015 · 제57권 제4호이익조정과 경영자 과신성향 및 파트너 감사시간의 관계김정택, 김효은한국국제회계학회 · 국제회계연구2021 · 제99호경영자 과신성향이 감사보수에 미치는 영향김상미, 김수인, 신희정한국공인회계사회 · 회계ㆍ세무와 감사 연구2018 · 제60권 제1호경영자과신과 기업의 리스크부담: 기업지배구조의 조절효과를 중심으로김민지, 장지화한국상업경영학회 · 상업경영연구2016 · 제30권 제3호경영자과신이 주가급락위험에 미치는 영향유혜영한국유통과학회 · 산경연구논집2017 · 제8권 제5호

이 간행물의 다른 논문 (10건)

경영자교체가 내부현금보유비율과 연구개발투자와의 관련성에 미치는 영향박선영, 최민주pp. 1-19심리적 자본이 고용가능성 인식에 미치는 영향: 잡 크래프팅(Job Crafting)의 매개효과를 중심으로이정미pp. 21-36자문사 활용이 인수합병 결과에 미치는 영향임미희, 김지희pp. 37-50감사인교체가 경영자변경 기업의 이익조정에 미치는 영향왕현선pp. 51-64한국과 미국 주식시장의 거래량 정보효과이은정, 김영성pp. 65-78
원문 보기