지배주주지분율이 저축은행 경영위험에 미치는 영향
The Effect of Controlling Shareholding Ratio on the Management Risk of Saving Banks
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초록
본 연구는 지배주주지분율이 저축은행 경영위험에 미치는 영향을 분석하고자 함이 목적이다. 특히, 저축은행 구조조정 이후 변화된 소유구조를 반영하여 지배주주지분율이 경영위험에 미치는 영향을 분석하였다. 본 연구에서는 Robust Regression 방법론을 사용하였으며, 분석기간은 구조조정이 마무리된 이후시점인 2014년 6월부터 2018년 6월까지 79개 저축은행의 반기 재무자료를 이용하였다. 저축은행의 경영위험을 대리하는 종속변수로 위험회피도, 영업위험, 자본비용변동성을 사용하고, 관심변수로는 지배주주지분율을 사용하여 실증분석 하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 저축은행의 지배주주지분율과 위험회피도 간의 관계는 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 추정되었다. 즉 저축은행 구조조정 이후 소유집중도가 높을수록 위험회피성향이 강하게 나타났다. 둘째, 저축은행 지배주주지분율과 영업위험 간의 관계는 유의한 음(-)의 값을 가지는 것으로 추정되었다. 이는 지배주주지분율이 높을수록 저축은행의 구조적이익 변동성이 감소함을 나타내고 있으며, 소유집중도가 높을수록 영업위험이 감소하는 것으로 나타났다. 셋째, 저축은행 지배주주지분율과 자본비용변동성 간의 관계는 유의한 음(-)의 값을 가지는 것으로 추정되었다. 지배주주지분율이 높을수록 저축은행의 자본비용변동성이 감소함을 나타내고 있으며, 소유집중도가 높을수록 경영위험이 감소하는 것으로 추정되었다. 본 연구는 구조조정 이후 높은 지배주주지분율을 가진 저축은행은 위험회피성향이 강하게 나타난다는 사실을 규명한 것에 의의가 있다. 저축은행 구조조정 이후 지배주주지분율이 높을수록 경영위험을 낮추고 경영안정성을 높이는 경영전략을 추구하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 저축은행 구조조정 이후 건전 경영을 유도하기 위한 책임경영에서 비롯되었음을 시사하고 있다.
Abstract
The purpose of this study is to analyze the effect of controlling shareholding ratio on the management risk of savings bank. In particular, it analyzes the changes in ownership structures that have changed due to restructuring. In this study, Robust Regression methodology is used. The analysis period is from 2014 to 2018, and the half-year financial data of 79 savings banks were used. We use the level of risk-aversion of bank, the variance RCP and the variance of the cost of capital as the dependent variables and empirically analyze the variables of interest by using the controlling shareholding ratio. The results of the study are as follows. First, it is estimated that the management risk decreases as the shareholding ratio of controlling shareholder increases. Second, as the shareholding ratio of the controlling shareholder of the savings bank increases, the business risk is estimated to decrease. Third, it is estimated that capital cost volatility decreases as the shareholding ratio of controlling shareholder in savings bank increases. The significance of this study is that after the restructuring, savings banks with a high controlling shareholding ratio have a strong risk avoidance tendency. It is found that the higher the ratio of the controlling shareholder after the restructuring of the savings bank, the lower the management risk and pursue the management strategy that enhances the management stability. This result suggests that the result of responsibility management to induce sound management after restructuring of savings bank.
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