카드사의 자금조달 구조가 부문별 재무성과에 미치는 영향
The Effect of Funding Structure of Korean Credit Card Firms on their Financial Performance
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초록
본 연구는 최근 미국 국채금리 상승으로 인한 국내 시장금리 상승에 주목했다. 시장성 수신의 의존도가 높은 카드사의 조달비용 상승이 수익성, 자본적정성에 부정적 영향을 미칠 것을 우려했기 때문이다. 최근 보고된 선행연구들의 재무성과 개선을 위해 비용절감에 주력해야 한다는 주장을 참고하여, 조달비용이 카드사의 재무적 성과에 미치는 영향력을 분석했다. 요약된 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 카드사 수익성에 긍정적 영향을 미치는 것은 높은 수준의 유동화자금 발행비중이다. 이는 윤종문⋅조윤서(2020)의 주장과 부합된 것으로 낮은 조달금리로 인한 비용절감이 수익성 개선에 기여한 것으로 해석된다. 둘째, 카드사 수익성에 부정적 영향을 미친 것은 높은 수준의 단기차입금 발행비중이다. Ayres and Blank(2017)의 주장대로 중장기적으로 이용가능한 자금조달이 이루어지지 못할 경우 수익성에 부정적 영향을 가져옴을 확인했다. 셋째, 카드사의 자본적정성 개선을 위해서는 단기차입금 대신 유동화자금 발행을 늘릴 필요가 있다. 결론적으로 카드사의 효과적 자금조달이 부문별 재무성과에 기여할 수 있으며, 향후 금리상승에 대비하여 낮은 비용의 중장기 자금조달 확보가 시급하다.
Abstract
This study did pay attention to rising market rate in Korean market ascribed to uprising U. S. treasury bond rate. It is concerned that the increase of funding cost results in negative effect of profitability and capital adequacy of Korean card firms which is heavily dependent on wholesale funding. Considering recent studies that financial institutions have to cut cost to enhance their financial performances, current study examines the effect of funding cost on financial performances of card firms. Summarized results are as follows. First, positive factor that affects on profitability of card firms is issuing weight of asset backed security(ABS) at high level. This evidence is line with argument of Yoon and Jo(2020). Second, negative factor that influences on profitability of card firms is issuing weight of high short-term liability at high level. According to argument of Ayres, Blank(2017), it is found that negative effect on profitability is occurred if long-term capital, which is available in mid-to-long term period, is financed. Third, it is needed that ABS financing is increased instead of short-term liability to improve capital adequacy. As a conclusion, effective financing method can contribute to financial performance, and card firms urgently have to finance mid-to-long-term capital with low cost against rising market rate.
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