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금리변동이 신용카드사의 자금조달에 미치는 영향

A Study on the Funding Structure of Korean Credit Card Companies by Interest Rate Cycle

이기환|이건희
사단법인 한국신용카드학회 (Korea Credit Card Academic Society)|2023.06|신용카드리뷰 (The Credit Card Review)|제17권 제2호|pp. 23-43

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BondborrowingABS신용카드사Credit card company자금조달구조카드채유동화사채단기차입금Debt structure

초록

본 연구는 한국은행의 기준금리 상승으로 카드사의 조달비용이 증가함에 따라 자금 조달에 어떠한 영향을 미치는지를 카드사의 재무자료를 중심으로 분석한 논문이다. 분석과정에 금리 변동 시기를 2016년부터 2021년 8월까지의 기준금리 하락 시기와 2021년 8월부터 2022년 6월 말까지 기준금리 상승 시기로 구분하여 분석하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 2022년 6월 기준으로 차입금과 카드채의 조달 비중의 변화가 심하게 나타났다. 둘째, 기준금리 하락 시기에서는 카드채 발행이 증가하였다. 즉 카드채 금액은 2016년 말 3조 4,600억 원 정도에서 2022년 6월 말 5조 5,700억 원으로 증가하였는데 이는 저금리 상태의 이점을 활용하기 위하여 카드채 발행이 증가한 것으로 보인다. 셋째, 기준금리가 상승하는 시기에는 카드채의 금액은 줄고 단기자금 조달의 금액이 증가하였다. 시장금리가 상승하면서 비교적 장기인 카드채의 발행금리가 상승하여 카드채의 발행이 축소되었고 일시적인 자금의 부족을 충당하기 위하여 단기차입금이 임시적 자금조달 대안으로 증가하였다. 넷째, 해당 연도의 이자 비용을 카드사의 부채총액으로 나눈 비율은 카드사별로 큰 차이가 없고 약 2% 정도에서 하락을 지속하여 2022년 6월에 1.64%까지 도달하여 수익에 도움이 된 것으로 분석되고 이는 2016년부터 2022년 6월까지의 전반적인 자금조달에 소요된 이자 비용이 하락한 것으로 분석된다.

Abstract

This study is to examine the debt structure of credit card companies according to the change of basic market interest rate in Korea. We make two kinds of periods: (1) interest-low periods from 2016 to August, 2021 and (2) interest-rising period from August 2021 to June, 2022. Summarized results are as follows. First, at June 2022, the borrowing structure changed much. Second, during (1) period, issuing bond and asset-backed securities incresed due to low interest. Third, during (2) period, short term borrowing from bank and financial companies increased instead of issuing bond and asset-backed securities. Fourth, interest expenses to the amount of total borrowing of almost credit card companies every year is almost 2%~1.64%, which is borrowing expenses to the credit card companies from 2016 to June, 2022.

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