위험레버리지 배율 도입과 캐피탈사의 위험인식간 관련성 연구
A Study on the Relationship between the Introduction of Risk Leverage Multiplier and Risk Perception of Capital Firms
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초록
최근 고물가고금리 여파로 인한 캐피탈사의 운용자산 부실 우려가 심화되고 있다. 하지만, 캐피 탈사의 위험 및 요구자본 수준을 정확히 파악하는데 현행 자본적정성 지표는 적합하지 않다. 자본 적정성 지표로 이용되는 단순레버리지 배율 또는 조정자기자본비율은 운용자산변 위험정도를 판 단하는 규제지표가 아니다. 이로써, 본 연구는 위험레버리지 배율 도입시 캐피탈사의 위험인식을 제고시켜 적극적 위험관리행태로 나타나는지 여부를 패널데이터 분석을 통해 확인하였다. 주요 연 구결과는 2가지로 요약된다. 첫째, 위험레버리지 배율은 단순레버리지 배율보다 분석기간동안 낮 았던 것으로 분석되어, 캐피탈사의 위험이 과대평가된 측면이 있었다. 둘째, 추정된 캐피탈사의 위 험레버리지 배율은 조정레버리지 배율보다는 높았고, 높아진 위험수준에 따른 캐피탈사의 위험인 식 제고로 적극적 위험관리행태가 나타났다. 즉, 캐피탈사는 높아진 위험인식을 토대로 대손충당 금 요적립액 대비 높은 수준의 대손충당금을 적립하였다. 또한, 높아진 위험인식으로 투자자산 비 중을 낮추는 캐피탈사의 자산운용 행태도 확인되었다. 결론적으로 캐피탈사의 정확한 위험판단을 통한 위험인식을 제고시킬 수 있도록 위험레버리지 배율의 규제지표 도입을 서두를 필요가 있다.
Abstract
Recently, concerns about capital firms' asset deterioration due to high inflation and high interest rates have been increasing. However, the current capital adequacy indicators are not suitable for accurately identifying capital firms' risks and required capital levels. The simple leverage multiplier or adjusted capital ratio, which are used as capital adequacy indicators, are not regulatory indicators that determine the level of risk by asset under management. Therefore, it is analyzed to panel data to confirm whether the introduction of the risk leverage multiplier would enhance capital fim函 risk awareness and lead to active risk management behavior. The main research results can be summarized in two points. First, the risk leverage multiplier was analyzed to be lower than the simple leverage multiplier during the analysis period, indicating that capital firms' risks were overestimated. Second, the estimated risk leverage multiplier of capital fmns was higher than the adjusted leverage multiplier, and the increased risk level led to active risk management behavior due to the enhanced risk awareness of capital firms. That is, based on the increased risk perception, capital fmns accumulated a high level of real bad debt reserves compared to the required amount of bad debt reserves. In addition, the asset management behavior of capital firms that lowered the proportion of investment assets due to the increased risk perception was also confirmed. In conclusion, it is necessary to expedite the introduction of regulatory indicators for risk leverage multiplier so that capital firms can improve their risk perception through accurate risk judgment.
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