생명보험회사의 자본적정성 수준과 경영효율성의 관계에 관한 연구
A Study on the Relation between Capital Adequacy and Operational Efficiency of the Life-insurers
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본 논문에서는 생명보험회사의 자본적정성과 효율성의 관계에 대해 살펴보고, 이러한 관계가해당 생명보험회사의 위험특성에 따라 차별화될 수 있는지 여부를 분석하였다. 높은 수준의 자본적정성은 생명보험회사의 안정성을 높여 긍정적인 것으로 평가될 수 있지만, 높은 수준의 자본보유가 많은 자본비용을 부담하거나 자기자본에 대한 규제가 자산운용의 제약을 가져올 수 있어 보험회사의 효율성을 감소시킬 가능성이 있다. 이를 확인하기 위해 본 논문에서는 생명보험회사의 2011회계연도부터 2015회계연도까지의 자료를 이용하여 실증분석 하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 생명보험회사의 자본적정성 수준과 경영효율성 간에는 유의적인 부(-)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 높은 수준의 자본적정성이 가진 양면적 측면 즉, 안정성을높이지만 경영효율성을 저하시키는 측면을 나타내는 것으로서 이는 보험회사의 경영에서 반드시고려되어야 할 것으로 보인다. 둘째, 보험회사의 위험을 보험, 금리, 신용, 시장 그리고 운영위험로 구분한 위험특성에 따라자본적정성 수준과 경영효율성의 관계가 차별화되는지에 관해 분석한 결과, 보험위험와 운영위험이 큰 기업일수록 자본적정성 수준과 경영효율성간의 부(-)의 상관성은 더욱 높아지는 것으로나타났고, 금리위험과 신용위험이 큰 기업일수록 자본적정성 수준과 경영효율성간의 부(-)의 상관성은 완화되는 것으로 나타났으며, 시장위험 특성에 대해서는 차별화되지 않는 것으로 나타났다
Abstract
This study examined the relation between life-insurer’s capital adequacy and efficiency, and analysed whether this relation is differentiated according to their risk characteristics. High level of capital adequacy may looks like a positive signal in the respect of stability, however, large capital of insurers may cause the high cost of capital and capital regulation would be the restriction on their assets management. Therefore, high level of capital adequacy may have a negative effect on firm’s efficiency. The empirical study was performed by using the samples of life-insurers’ annual financial data which was reported over the year 2011 to 2015. The results are as follow; First, it was found that there is a significant negative relation between life insurers’ capital adequacy and efficiency. This result suggested that high level of capital adequacy could be the ambivalent signal about operating of insurance business, good for firm’s stability, but bad for efficiency. This will be the important consideration for the life insures’ managements to run their business. Second, this study revealed that the negative relation between capital adequacy and efficiency is getting stronger in the samples with higher insurance risk and operational risk, but lessened in the samples with higher interest rate risk and credit risk. Lastly, the market risk level is not the factor which have an effect on the aforementioned relation.
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