주택자산이 가구의 금융자산 포트폴리오 선택에 미치는 영향
A Study on Effect of Housing Asset on Financial Portfolio Choice of Households
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초록
본 연구에서는 우리나라 가구의 주택자산이 금융자산 포트폴리오 선택에 미치는 영향을 분석하였다. 금융 유동자산을 예ㆍ적금, 보험과 같은 안전자산과 주식, 펀드, 선물, 옵션과 같은 위험자산으로 분류하여 주택 및 기타 부동산 소유 여부, 주택가격 대비 대출금 비율, 총자산 대비 주택자산 비율 등 가구의 부동산 관련 변수들이 유동자산에서 위험자산에 미치는 영향력을 실증 분석하였다. 실증분석 결과 소득이 높을수록, 순자산이 많을수록, 그리고 금융자산 투자에 대한 위험선호도가 높을수록 유동자산에서 위험자산이 차지하는 비율이 높은 것으로 추정되었다. 또한 거주주택 및 기타부동산 소유 여부, 주택가격 대비 대출금 비율, 총자산 대비 주택자산 비율 등도 위험자산 보유 비율에 중요한 결정 변수임을 확인하였다. 거주주택 소유 가구와 기타 부동산 소유 가구는 그렇지 않은 가구에 비해 위험자산 보유 비율이 높은 반면, 거주주택 가격 대비 대출금 비율이 높을수록, 총자산 대비 주택자산 비율이 높을수록 부동산 투자에 따른 위험을 고려해 위험자산 보유 비율이 낮은것으로 추정되었다. 이러한 결과에 비추어 보았을 때 우리나라 가구의 경우에도 거주 주택을 포함한 부동산 투자에 따른 위험이 가구의 금융자산 포트폴리오 구성에 영향을 주고 있다고 할 수 있다.
Abstract
The purpose of this study is to analyze the effects of housing asset on financial portfolio choice behavior of households in Korea. Financial and liquid assets are divided into two categories based on the degree of risk: a relatively safe asset such as savings and insurance and a relatively risky asset such as stocks, funds and derivatives. Our focus is on how housing related variables affect households’ risky asset holdings. Housing related variables include housing tenure, amount of mortgage principal relative to house value, and house value relative to total asset. Similar variables are also considered for the other real estate. Empirical results show that the ratio of risk asset to liquid asset is higher as households have more income and net worth and as they have higher risk preference for financial asset investment. It is also found that the ratio of mortgage principal to house value and the ratio of house value to total asset are important variables to their risky asset holdings. Thus, it can be concluded that households’ financial portfolio choice is strongly influenced by their real estate decisions.
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