마코프 국면전환 모형을 이용한 일본의 對韓직접투자 결정요인 연구
A Study on the Determinants of Japanese FDI into Korea: A Markov Switching Dynamic Model Approac
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초록
본 연구는 마코프 국면전환 모형(Markov Switching Model)을 이용하여, 일본기업의 對韓 FDI 건수에 영향을 미치는 요인들을 국면별로 파악하고자 하였다. 1980 년 1분기부터 2019년 4분기까지 일본의 對韓 직접투자 건수의 분기별 데이터에 프라빗 모형(Probit Model)과 마코프 국면전환 모형(Markov Switching Model)을 적용하여 국면전환 전환 확률의 결정요인과 직접투자건수의 결정요인을 분석하였다. 추정 결과, 수축국면(‘국면 0’)에서는 단위노동비용과 같은 비용요인 변수는 유의미한 음(-)의 영향을 보이나, 경제성장률과 같은 시장요인 변수는 유의미한영향을 미치지 못하였다. 대조적으로 일본의 對韓 직접투자가 활발한 확장국면(‘국면 1’)에서는 한국, 일본 그리고 미국의 경제성장률이 유의미한 양(+)의 영향을 미쳤으나 단위노동비용과같은 비용요인 변수는 유의미한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 덧붙여, 한일관계 갈등기와 FDI 수축국면 간의 관련성이 장기적으로 명확하지 않았다. 일본의 對韓 직접투자 감소의 원인으로써 한일관계 갈등보다는 우리나라의 경제성장 둔화와 노동비용 등 생산비용 상승이 직접투자의 위축을 불러온 원인으로 분석되었다. 따라서 투자기업의 비용 절감과 채산성개선을 위한 정책 등이 일본의 對韓 직접투자를 증가시키는 데 필요할 것이다.
Abstract
Purpose : This study is to find out which factors affect the Japanese firms’ foreign direct investment(FDI) into Korea by the ‘contraction state’ and the ‘expantion state’. Research design, data, methodology : Using the quarterly data of Japanese FDI from 1980: Q1 to 2019: Q4, we analyzed the relationship between Japanese FDI into Korea and potential explanatory variables via the Probit Model and Markov Switching Model estimation. Results : The results of Markov-switching regression show that during the contraction periods (‘State’ 0), unit labor costs have a negative effect on the inflow of Japanese FDI. In contrast, during the expansion period(‘State 1’), the economic growth of Korea, Japan, and the United States have a positive effect. In addition, the relationship between the bilateral conflict periods of Korea and Japan and the contraction periods of Japanese FDI is ambigous in the long-run. Conclusions : Recent slowdown in economic growth in Korea and the increase in labor costs seem to have caused a contraction in Japanese FDI into Korea. Therefore, policy to reduce the production costs and to enhance the profitability of the investors are necessary to increase Japanese FDI into Korea.
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