기업의 지속 가능한 세무 전략이 재무분석가 이익 예측의 정확성에 미치는 영향
The effect of a company’s sustainable tax strategy on the accuracy of analysts’ forecasts
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초록
본 연구는 기업의 지속 가능한 세무 전략이 재무분석가 이익 예측의 정확성에 미치는 영향을 분석한다. 관심 변수인 기업의 지속 가능한 세무 전략은 t-4년에서 t년까지 5년 동안의 현금유효세율의 변동계수로 측정하고, 종 속변수인 재무분석가 이익 예측의 정확성은 재무분석가 이익 예측오차로 측정하였다. 연구기간은 2011년부터 2021년까지이고, 연구표본은 유가증권시장에 상장된 12월 결산, 비금융업에 속하는 기업으로 최종 2,366개였다. 실증분석 결과 기업의 지속 가능한 세무 전략과 재무분석가 이익 예측의 정확성은 유의한 양(+)의 관계를 보여 세무 전략의 지속가능성이 높을수록 재무분석가 이익 예측의 정확성도 높아지는 것으로 나타났다. 추가로 기업 의 지속 가능한 세무 전략의 크기로 표본을 평균 이상과 평균 미만 두 그룹으로 구분하여 비교한 경우와 표본을 세 그룹으로 구분하여 가장 큰 그룹과 작은 그룹을 비교한 경우의 결과도 동일하게 나타났다. 또한 재무분석가 들의 의견 불일치 여부를 나타내는 재무분석가 이익 예측의 분산과의 관계를 분석한 결과 지속 가능한 세무계획 과 재무분석가 이익 예측 분산은 유의한 음(-)의 관계를 보였다. 이는 세무 전략의 지속가능성이 높을수록 재무 분석가들의 의견 불일치가 감소하는 것을 의미한다. 본 연구의 결과는 기업의 세무계획 정보가 재무분석가의 미 래 이익 예측을 위한 정보로 반영된다는 것을 시사한다.
Abstract
This study analyzes the effect of a company's sustainable tax strategy on the accuracy of analysts’ forecasts. The company's sustainable tax strategy as an independent variable was measured by the coefficient of variation in the effective cash tax rate for over five years, and the accuracy of analysts’ forecasts as a dependent variable was measured by analyst forecasting prediction error. The research period is from 2011 to 2021, and the research subjects are non-financial companies with December settlement listed on the Korean stock exchange. The final sample was 2,366. As a result of empirical analysis, the company's sustainable tax strategy and the accuracy of analysts’ forecasts showed a significant positive (+) relationship, and the higher the sustainability of the tax strategy, the higher the accuracy of analysts’ forecasts. In addition, the size of the company's sustainable tax plan was divided into above-average and below-average, and three groups, and the results of comparing the largest and smaller groups were the same. In addition, as a result of analyzing the relationship with the variance of analysts' forecasts, which indicates whether analysts disagree, the sustainable tax strategy and the dispersion of analysts' forecasts showed a significant negative (-) relationship. This means that the higher the sustainability of the tax strategy, the less disagreement analysts have. The findings of this study indicate that corporate tax plans are also reflected as information for analysts in predicting future earnings.
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