조세혜택과 재무분석가의 이익예측편의 간의 관련성에 대한 연구
A Study on the Relation between Tax Subsidy and Bias in Analysts’ Earnings Forecasts
0
조회
0
다운로드
4
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 조세혜택과 재무분석가의 이익예측편의 간의 관련성에 대해 검증하였다. 조세혜택과 관련된 선행연구에서는 조세혜택이 높은 기업의 경영자는 당기순이익에 대한 압박이 낮아져, 회계정보의 질(이익지속성)이 제고된다고 보고하고 있다. 따라서 본 연구에서는 조세혜택이 회계이익의 질을 제고시키는 유인으로 작용할 경우, 재무분석가의 낙관적인 이익예측편의는 감소할 것으로 기대하여 실증분석을 수행하였다. 2004년부터 2011년까지 동안 금융업을 제외한 유가증권시장 상장법인을 대상으로 실증분석을 수행한 결과, 조세혜택의 회귀계수는 유의한 음(-)의 값으로 나타났다. 이러한 결과에 따르면, 조세혜택이 커질수록 재무분석가의 낙관적인 이익예측편의가 감소하는 것으로 해석할 수 있다. 이는 조세혜택이 높은 기업일수록 기업과 투자자 간의 정보비대칭 수준이 감소함을 시사할 수 있을 것이다. 본 연구에서는 추가적으로 정보비대칭 수준이 높은 집단과 낮은 집단으로 분류하여, 각각의 집단에서 조세혜택이 재무분석가의 이익예측편의에 미치는 영향을 분석하였다. 추가분석결과, 정보비대칭 수준이 높은 집단과 낮은 집단 모두에서 조세혜택이 커질수록 재무분석가의 이익예측편의는 감소하는 것으로 나타났다. 이러한 결과에 따르면, 조세혜택은 기업과 투자자 간의 정보비대칭 수준을 감소시킬 수 있음을 시사할 수 있다. 본 연구는 조세혜택의 효과와 관련된 연구가 활발하지 않은 현 시점에서, 조세혜택이 기업과 투자자 간의 정보비대칭 수준에 영향을 미칠 수 있다는 실증적인 증거를 제시한다는 점에서 의의가 있다. 또한, 본 연구의 결과는 개별기업의 조세전략이 정보비대칭 수준에 영향을 미칠 수 있다는 시사점을 제공한다는 점에서 공헌점이 있다고 판단된다.
Abstract
We investigate the link between tax subsidy and Bias in Analysts’ Earnings Forecasts. This study is motivated by prior studies which report positive association between tax subsidy and earnings persistence. Prior studies related with tax subsidy suggest that high-tax subsidy is associated with high-earnings quality(low-earnings management). Prior studies also related with tax subsidy report that tax subsidy affect earnings management and conservatism. Concretely, high-tax subsidy induces high-conservatism and low earnings management. Because high-tax subsidy decrease pressure on earnings. Prior studies related with analysts’ earnings forecasts report that earnings quality(earnings persistence and accruals quality), earnings management, matching level, foreign exchange risk(currency risk), voluntary disclosure level affect analysts’ earnings forecasts. In this respect, we predict a negative association between tax subsidy and Bias in Analysts’ Earnings Forecasts. The proxy for bias in analysts’ earnings forecasts is measured by using methodology of Jeong(2003) and Jeong et al.(2012). The proxy for tax subsidy is measured based on Choi and kim(2010). The hypotheses are tested by using sample firms listed on the Korean Stock Exchange from the year of 2004 to the year of 2011 inclusively. After controlling for variables related with Bias in Analysts’ Earnings Forecasts as reported in previous studies, the regressions coefficient for the tax subsidy show statistically significant negative sign. These empirical results indicate that tax subsidy decrease Bias in Analysts’ Earnings Forecasts In addition we performed additional tests by dividing the sample based on several firm characteristics(tax subsidy above zero). The results of the additional tests provide similar results. Our results indicate increase in tax subsidy decreases information asymmetry. Overall, the results of this study suggest that the tax subsidy is decreasing in bias in analysts’ earnings forecasts.. And the improvement of the tax subsidy reduces information asymmetry between investor and entity. The results of this study contribute to bias in analysts’ earnings forecasts by providing empirical evidence on the relation between tax subsidy and bias in analysts’ earnings forecasts. Therefore, The result of this study may help investors better make a decision.
참고문헌 (42)
- 고윤성, "특수관계자 거래가 재무분석가 예측에 미치는 영향", 경영학연구, 40(5), pp.1139~1161 (2011), 한국경영학회
- 권수영, "감사시간과 감사보수가 이익조정에 미치는 영향", 회계학연구, 31(4), pp.175~202 (2006), 한국회계학회
- 김영철, "회계이익과 세무이익의 차이와 이익의 질", 세무학연구, 28(4), pp.87~119 (2011), 한국세무학회
- 김지홍, "발생액의 질과 재무분석가의 정보 환경이 이익예측 정확도에 미치는 영향", 회계학연구, 35(3), pp.1~35 (2010), 한국회계학회
- 남혜정, "조세혜택이 보수주의에 미치는 영향", 세무학연구, 30(2), pp.31~65 (2013), 한국세무학회
- 노밝은, "수익비용대응과 재무분석가의 이익예측정확성", 회계저널, 22(4), pp.213~238 (2013), 한국회계학회
- 마희영, "비정상 감사보수 및 비정상 감사시간이 감리지적 가능성에 미치는 영향", 회계정보연구, 30(2), pp.91~113 (2012), 한국회계정보학회[DOI]
- 박종일, "법인세최소화와 영업현금흐름이 기업의 이익조정에 미치는 영향", 세무학연구, 19(1), pp.8~222 (2002), 한국세무학회
- 박종일, "감사품질이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향", 회계학연구, 33(2), pp.65~109 (2008), 한국회계학회
- 박종일, "비정상적인 감사보수와 감사시간이 재량적 발생액에 미치는 영향", 세무와회계저널, 10(3), pp.265~301 (2009), 한국세무학회
- 박춘래, "법인세율 인하와 이익관리", 회계학연구, 21(4), pp.143~174 (1996)
- 백원선, "이익조정과 법인세최소화 동기", 회계학연구, 24(1), pp.115~139 (1999)
- 백원선, "수익비용대응원칙과 이익의 질", 회계학연구, 36(2), pp.101~127 (2011), 한국회계학회
- 선우혜정, "지분율 괴리도가 재무분석가의 이익예측치오차에 미치는 영향", 회계학연구, 35(2), pp.1~34 (2010), 한국회계학회
- 선은정, "조세혜택 또는 조세부담, 재량적 발생액 및 발생액의 질", 회계학연구, 40(5), pp.73~104 (2015), 한국회계학회
- 손성규, "자율공시가 재무분석가 이익예측에 미치는 영향", 회계정보연구, 26(2), pp.1~26 (2008), 한국회계정보학회
- 안윤영, "재무분석가의 활동과 이익의 질 간의 관계 및 기업가치에 미치는 영향", 대한경영학회지, 19(3), pp.933~959 (2006), 대한경영학회
- 이세용, "발생액의 질과 회계이익의 정보효과", 세무와회계저널, 10(4), pp.9~41 (2009), 한국세무학회
- 이세용, "실제이익조정이 재무분석가의 이익예측에 미치는 영향", 회계연구, 16(2), pp.169~194 (2011), 대한회계학회
- 이윤원, "기업특성과 재무분석가 예측정보의 정확성", 회계연구, 17, pp.89~108 (1993)
- 이준규, "기업의 조세전략과 세무회계연구" (2008), (주)영화조세통람
- 이현경, "재무분석가의 이익예측치와 회계이익의 구성요소간의 관련성에 관한 연구: 감사품질의 영향을 중심으로", 회계연구, 15(1), pp.389~417 (2010), 대한회계학회
- 임태균, "이익조정이 재무분석가의 이익예측치에 미치는 영향", 회계ㆍ세무와 감사 연구, (44), pp.311~334 (2006), 한국공인회계사회
- 장석오, "정보비대칭과 이익조정", 회계정보연구, 25(1), pp.221~245 (2007), 한국회계정보학회
- 전규안, "회계이익과 과세소득의 차이와 발생액 정보가 감사시간과 감사보수에 미치는 영향", 경영학연구, 38(2), pp.319~350 (2009), 한국경영학회
- 정석우, "재무분석가의 분석기업 결정과 예측특성에 영향을 미치는 요인", 회계학연구, 28(4), pp.61~84 (2003), 한국회계학회
- 정석우, "회계이익의 지속성이 재무분석가의 이익예측오차와 이익예측정확성에 미치는 영향", 회계학연구, 30(2), pp.209~235 (2005), 한국회계학회
- 정석우, "환위험 기업에 대한 재무분석가 이익예측 특성", 회계학연구, 37(4), pp.1~35 (2012), 한국회계학회
- 정현욱, "감사시간이 재무분석가의 이익예측편의에 미치는 영향", 경영학연구, 43(4), pp.1079~1111 (2014), 한국경영학회
- 정현욱, "자율공시수준이 감사시간에 미치는 영향", 경영교육연구, 29(6), pp.63~94 (2014), 한국경영교육학회
- 조중석, "경영자의 기회주의적 재량권이 재무분석가의 이익예측에 미치는 영향", 회계연구, 14(1), pp.147~173 (2009), 대한회계학회
- 최종욱, "조세혜택과 이익의 질에 관한 연구", 세무와회계저널, 11(2), pp.177~208 (2010), 한국세무학회
- Ball, R., "Earnings Quality at Initial Public Offerings", Journal of Accounting and Economics, 45, pp.324~349 (2008)
- Basu, S, "The Conservatism Principle and the Asymmetrically Timeliness of Earnings", Journal of Accounting and Economics, 24, pp.3~27 (1997)
- Das, S., "Earnings Predictability and Bias in Analysts’ Earnings Forecasts", The Accounting Review, 73(2), pp.277~294 (1998)
- Dechow, P. M., "The Quality of Accruals and Earnings： The Role of Accrual Estimation Errors", The Accounting Review, 77(Supplement), pp.35~59 (2002)
- Givoly, D., "The Changing Time-series Properties of Earnings, Cash Flows and Accruals : Has Financial Reporting Become More Conservative?", Journal of Accounting and Economics, 29(3), pp.287~320 (2000)
- Taxes, Conservatism in Financial Reporting and Value Relevance of Accounting Data, "Kelly, S", University of Georgia, ~ (2005)
- Khan, M., "Estimation and empirical properties of a firm-year measure of accounting conservatism", Journal of Accounting and Economics, 48, pp.132~150 (2009)
- Lopez, T., "Identifying Tax-Induced Earnings around TRA96 as a Function of Prior Tax-Aggressive Behavior", Journal of the American Taxation Association, 20(2), pp.37~56 (1998)
- Richardson, V, "Information Asymmetry and Earnings Management : Some Evidence", Review of Quantitative Finance and Accounting, 15(4), pp.325~347 (2000)
- Wilkie, P. J., "Empirical Evidence of Implicit Taxes in the Corporate Sector", Journal of American Taxation Association, 14(Spring), pp.97~116 (1992)