중국의 선택 : 위안화 국제화와 기축통화의 정치경제
The Rise of Yuan and the Fall of Dollar in the World of Money and Finance?
0
조회
0
다운로드
7
인용
0
참고문헌
키워드
초록
세계경제는 다극화가 되어가고 있다. 세계경제의 다극화는 세 가지 요인의 복합적 작용의 결과이다. 미국경제의 상대적 쇠락, 유럽의 단일 시장화 및 1999년의 유로화 출범, 중국 등 신흥 시장국의 경제적 약진이 세계경제의 다극화를 촉진하고 있다. 세계경제의 다극화 진전에 따라 국제통화질서의 변화에 대한 관심이 증폭되고 있는데 그 이유는 국제통화질서 변천의 역사적 관점에서 보면 패권국 쇠락이후 세계경제가 다극화 되었을 때 기존의 국제기축통화 시스템이 상당한 변화압력에 직면하기 때문이다. 이러한 맥락에서 본 논문은 세계 경제의 중심축으로 자리 잡은 중국이 위안화 국제화를 통해 2025년에 대체 기축통화로서 달러를 대체하거나 혹은 경쟁 통화가 될 수 있는 가능성에 대해 이론적 경험적 분석을 시도 한다. 결론은 다음과 같다. 중국의 위안화는 미국의 달러화에 비해 2025년 까지는 우월하지 않는 기축통화 요건 능력(capacity)을 가질 가능성이 높으며 위안화 기축통화화에 따른 중국의 손익도 일정부분 양분될 가능성이 높아 위안화가 달러화를 대체하기는 힘들 것으로 전망된다. 따라서 2025년의 국제통화질서는 달러화체제 아래서 위안화가 동아시아지역의 중심통화로 작동하는 성격인 “국제와 지역 분업체제”로의 이행 가능성이 높게 전망된다. 국제와 지역 분업체제”라는 것은 현재보다는 훨씬 약화된 기축통화로서의 달러화 위상을 의미하며 복수 기축통화체제에 상당히 근접한 지점에 있음을 나타낸다. 2025년의 국제기축통화의 정치경제 분석을 토대로 정치, 경제 및 군사 영역에서 미중관계의 변화와 지속성에 대한 함의를 논한다.
Abstract
This article explores a possibility that China’s recent efforts to internationalize its currency, yuan, would lead to replacing the U.S. dollar in 2025 as a key international currency. The issue looms larger than ever before in the context of the current global financial crisis, which shows the vulnerability of the U.S. economy and its associated concern with the future role of the U.S. dollar in the world economy. In the manner of theory-based informed futurology, this article first identifies economic and geopolitical determinants of a key international currency. Then it moves onto applying these theoretical insights to China’s capacity and willingness to challenge the U.S. dollar. Findings suggest that Chinese yuan is not likely to be a substitute for the U.S. dollar in the world economy by 2025, though it will have achieved the status of a regional key currency in East Asia. China will not exceed the U.S. in its economic and geopolitical capacity to make yuan a key international currency. Neither will China be likely to form an unequivocal willingness to challenge U.S. dollar hegemony.
참고문헌 (37)
- 신민영, "달러 약세가 초래할 세계경제 변화 트렌드", LG Business Insight, ~ (2007)
- 오정근, "최근의 글로벌 금융위기에 따른 기축통화논쟁과 동아시아의 선택", 논문초고 (고려대학교 경제학과), ~ (2009)
- 이동선, "미중 군사관계 2025", 논문초고(고려대학교 정치외교학과), ~ (2010)
- 정재호, "중국의 강대국화: 비교 및 국제정치적 접근", pp.11~52 (2006), 도서출판 길
- 중장기 국제통화질서의 변화 전망, "조석방", 한국은행 국제국 국제연구팀, ~ (2010)
- 글로벌 기축통화 논의 내용과 향후 전망, "한국은행 조사국", 해외경제포커스, 1~8, pp.21 (2009)
- 위안화 국제화 진전과 시사점, "현대경제연구소", VIP Report, ~, pp.423 (2009)
- Bergsten, Fred, "The Dollar and the Euro", Foreign Affairs, 76(4), pp.83~95 (1997)
- Bowles, Paul, "The Rocky Road ahead: China, the US and the Future of the Dollar", Review of International Political Economy, 15(3), pp.335~353 (2008)
- Chang, Michele, "Franco-German Interests in European Monetary Integration: The Search for Autonomy and Acceptance, In Monetary Orders: Ambiguous Economics, Ubiquitous Politics, edited by Jonathan Kirshner", pp.218~235 (2003), Cornell University Press
- Will the Euro Eventually Surpass the Dollar as Leading International Reserve Currency, "Chinn, Menzie", NBER Working Paper, ~, pp.11510 (2005)
- The Euro May over the Next 15 Years Surpass the Dollar as Leading International Currency, "Chinn, Menzie", NBER Working Paper, ~, pp.13909 (2008)
- "Key Currencies after the Euro" (1997)[URL]
- The Future of the Dollar, "Cooper, Richard", Policy Brief (Peterson Institute for International Economics), ~, pp.PB 09-21 (2009)
- de Cecco, Marcello, "Money and Empire" (1974), Blackwell
- Eichengreen, Barry, "Hegemonic Stability Theories of the International Monetary System, In Can Nations Agree?: Issues in International Economic Cooperation", pp.255~298 (1989), The Brookings Institution
- Eichengreen, Barry, "Sterling’s Past, Dollar’s Future: Historical Perspectives on Reserve Currency Competition" (2005)
- The Outlook for the Dollar as a Reserve Currency: What History Tells Us, "Fiona, Lake", Global Viewpoint (Goldman Sachs), ~, pp.05 (2005), 14
- Friedberg, Aaron, "Implications of the Financial Crisis for the US-China Rivalry", Survival, 52(4), pp.31~54 (2010)
- Gladwell, Malcolm, "The Tipping Point: How Little Things Can Make a Big Difference" (2002), Back Bay Books
- Grimes, William, "Currency and Contest in East Asia: The Great Power Politics of Financial Regionalism" (2009), Cornell University Press
- Hartman, Philip, "Currency Competition and Foreign Exchange Markets: The Dollar, the Yen, and the Euro" (1988), Cambridge University Press
- Helleiner, Eric, "The Future of the Dollar" (2009), Cornell University Press
- Kenen, Peter, "The Euro versus the Dollar: Will There Be a Struggle for Dominance", Journal of Policy Modeling, 24(4), pp.347~354 (2002)
- Kirshner, Jonathan, "Currency and Coercion in the Twenty-First Century, In International Monetary Power", pp.139~161 (2006), Cornell University Press
- Kirshner, Jonathan, "After the (Relative) Fall: Dollar Diminution and the Consequences for American Power, In The Future of the Dollar", pp.191~215 (2009), Cornell University Press
- McKinnon, Ronald, "The Euro Threat is Exaggerated", The International Economy, 12(3), pp.32~33 (1998)
- The International Dollar Standard and Sustainability of the U.S. Current Deficit, "McKinnon, Ronald", Brookings Paper on Economic Activity, ~, pp.#1 (2001)
- McKinnon, Ronald, "The Euro versus the Dollar: Resolving a Historical Puzzle", Journal of Policy Remodeling, 24(4), pp.355~359 (2002)
- The World Dollar Standard and Globalization: New Rules for the Game, "McKinnon, Ronald", SCID Working Paper, ~, pp.#181 (2003)
- Mundell, Robert, "What the Euro Means for the Dollar and the International Monetary System", Atlantic Economics Journal, 26(3), pp.227~237 (1998)
- Murphy, Taggart, "East Asia’s Dollars", 40, pp.39~64 (2006), New Left Review
- Posen, Adam, "the Euro Will Not Rival Dollar", International Finance, 11(1), pp.75~100 (2008)
- Schelling, Thomas, "Micromotives and Macroeconomic Behavior" (1978), W.W. Norton
- Yen Bloc or Yual Bloc: An Analysis of Currency Arrangements in East Asia, "Shirono, Kazuko", IMF Working Paper, ~, pp.F10, F15 (2009)
- Strange, Susan, "Sterling and British Policy: A Political Study of an International Currency Decline" (1971), Oxford University Press
- Varian, Hal, "Economics of Information Technology: An Introduction" (2005), Cambridge University Press