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기타포괄손익의 재분류여부에 따른 정보유용성에 관한 연구

A Study on the Information Usefulness of Other Comprehensive Income by Reclassification

이동녕|박재영
한국상업경영학회 (The Korean Academy of Business Management)|2017.10|상업경영연구 (Korean Journal of Business & Management)|제31권 제5호|pp. 221-245|DOI 10.34274/krabe.2017.31.5.009

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주가수익률기타포괄손익후속기간에 당기손익으로 재분류가 되는 / 재분류가 되지 않는 기타포괄손익Stock Returns
주제분류경영학

초록

본 연구는 2011년부터 2016년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업 중 기타포괄손익을 보고한 3,568개(기업별-연도별) 기업을 대상으로 기타포괄손익이 주가수익률에 미치는 영향과 상대적 가치관련성을 살펴보았다. 특히, 포괄손익계산서상 보고되는 후속기간에 당기손익으로 재분류가 되는 기타포괄손익과 재분류가 되지 않는 기타포괄손익의 정보유용성과 상대적 가치관련성을 분석하였다. 또한 기타포괄손익의 부호(평가이익과 평가손실)에 따라 기타포괄손익 항목의 정보효과가 어떻게 나타나는지를 확인함으로써 미실현손익의 정보가 자본시장에서 예측정보로서 목적적합한 정보인지를 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 당기순이익과 기타포괄손익 정보 모두 주가수익률에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 차이분석을 통한 상대적 가치관련성을 분석한 결과, 당기순이익과 기타포괄손익 변수 사이의 차이는 없는 것으로 나타났다. 둘째, 후속기간에 당기손익으로 재분류가 되는 기타포괄손익은 유의한 가치관련성을 가지며, 차이분석에서도 후속기간에 당기손익으로 재분류가 되는 기타포괄손익이 재분류가 되지 않는 기타포괄손익 보다도 상대적인 가치관련성이 크게 나타났다. 셋째, 기타포괄손익의 부호(평가이익 또는 평가손실)에 따라서 포괄손익 항목의 정보효과를 분석한 결과, 기타포괄손익이 양(+)의 값을 가질 때, 당기순이익 정보가, 그리고 기타포괄손익이 음(-)의 값을 가질 때, 후속기간에 당기손익으로 재분류가 되는 기타포괄손익 정보가 주가수익률에 유의한 영향을 주고 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 국제회계기준의 특징 중 하나인 공정가치 회계가 주가수익률을 통해서 자본시장에서 효율성을 갖는지를 확인해 보았다는 점에서 그 의미를 갖는다. 즉, 공정가치 측정으로 인한 미실현손익인 기타포괄손익 항목은 자본시장에서 투자자들이 투자의사결정을 하는데 있어서 예측정보로서 목적적합한 정보임을 확인하였다는 점에서 의미가 있다. 하지만, 기업들이 포괄손익계산서상 공시하고 있는 기타포괄손익의 항목이 일부항목에 국한되어 보고되고 있고, 선택적인 공정가치 평가가 가능한 기타포괄손익은 시계열자료가 충분하지 않아 기타포괄손익의 개별항목을 세분하여 분석하지 못했다는 한계점이 있다.

Abstract

This study examines the effect of other comprehensive income items on the stock price return and relative value relevance of 3,568 companies that reported other comprehensive income among the listed companies on the Korea Exchange Market from 2011 to 2016. In particular, the information usefulness and relative value relevance of other comprehensive income that can not be reclassified and these that are reclassified to profit or loss in the subsequent periods reported in the statement of comprehensive income are analyzed. In addition, by analyzing the information effect of other comprehensive income items according to the codes of other comprehensive income(valuation gain and valuation loss), we analyze whether information of unrealized profit or loss is appropriate information as forecast information in capital market. The results of the analysis are as follows. First, both net income and other comprehensive income information have a positive effect on the stock price return. The analysis of the relative value relation through the difference analysis shows that there is no difference between the variable of the net profit and other comprehensive income. Second, other comprehensive income that is reclassified to profit or loss in the subsequent period has significant value relevance, and in the variance analysis, other comprehensive income that is reclassified to profit or loss in the subsequent period is more relevant than other comprehensive income that is not reclassified value relevance. Third, analysis of the information effect of the comprehensive income items according to the code of the other comprehensive income(valuation gain or valuation loss) shows that when the other comprehensive income has a positive value, the net profit information has a significant effect on the stock price return. When the other comprehensive income presents negative(-) values, other comprehensive income information that is reclassified to profit or loss in the subsequent period has a significant effect on the stock price return. This study has a contribution that other comprehensive income items, which are unrealized gains and losses due to fair value measurement that one of the characteristics of IFRS, are relevance information that is suitable for investors to make investment decisions in the capital market as forecasting information. However, other comprehensive income items that are reported in the comprehensive income statement are limited to certain items and allowed for selective fair value assessments. It is not sufficient to analyze the individual item.

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