기타포괄이익과 그 구성요소의 가치관련성
The Value Relevance of Other Comprehensive Income and Its Components
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초록
본 연구에서는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)의 의무적용으로 포괄손익계산서 본문에 공시되기 시작한 기타포괄손익 및 그 구성요소가 가치관련성에 미치는 영향을 확인하였다. 이를 위해 당기순손익과 총포괄손익의 상대적 가치관련성을 확인하고, 당기순손익에 더하여 기타포괄손익의 증분적 가치관련성을 확인한 후, 이러한 가치관련성이 K-IFRS 도입 전후에 달라졌는지를 확인하였다. 또한 기타포괄손익 구성 요소의 증분적 가치관련성을 확인한 후, 이들 구성요소의 가치관련성이 K-IFRS 도입 전후에 달라졌는지를 확인하였다. 2012년말 현재 거래소에 상장된 12월 결산법인(비금융업)의 과거 5년간 5,949개(기업-년) 표본을 대상으로 Ohlson(1995)모형을 이용한 연구모형을 기초로 분석한 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, Vuong(1989)의 Z검증을 통해 확인한 당기순손익과 총포괄손익의 상대적 가치관련성에는 차이가 없었다. 둘째, 당기순손익에 더하여 기타포괄손익의 증분적 가치관련성은 유의적이었고, 이러한 증분적 가치관련성은 IFRS 도입 후에 더 큰 것으로 나타났다. 셋째, 기타포괄손익의 구성 항목들 중 매도가능금융자산평가손익 및 재평가잉여금변동은 당기순손익에 더하여 증분적 가치관련성을 가지는 것으로 나타났으나 나머지 항목들은 증분적 가치관련성을 보이지 않는 것으로 나타났다. 본 연구는 기타포괄손익이 재무제표의 주석 혹은 재무제표의 본문에 보고되는 시기 즉, 재무제표에 기타포괄손익이 실제 공시되기 시작한 이후의 자료를 이용하여 기타포괄손익 및 그 구성요소의 가치관련성 그리고 IFRS 도입 전후 이들의 가치관련성 변화를 살펴봄으로써 IFRS 도입 전후 회계정보의 질적 특성 변화를 가치관련성 측면에서 확인하였다는 점에 의의가 있다고 본다.
Abstract
This study investigates the extent to which other comprehensive income(OCI) and its components provide value-relevant information to investors in Korea. Using a large sample listed on Korea Exchange over the pre-IFRS period (2008-20010) and post-IFRS period (2011-2012), we find that by and large, OCI and its items are value relevant and their value relevance increases in the post-IFRS period. Our main results are then threefold. We first provide evidence that there is not significant difference in the relative value relevance between net income(NI) and comprehensive income(CI) tested by Vuong (1989)'s method. Second, our results show that aggregate OCI is value-relevant, and has incremental value relevance beyond NI, and its value relevance increases in the post-IFRS relative to pre-IFRS period. Finally, we find that the incremental value relevance of OCI components relative to NI is observed in unrealized gains and losses from available-for-sale securities(AFS) and change in revaluation surplus(REV), but not in unrealized gains and losses on cash flow hedge derivative instruments(CFH) and foreign currency translation adjustments(FCT). We attribute our results to "visibility effects" that the increased transparency on reporting OCI in the statement of CI in the post-IFRS period rather than pre-IFRS footnote disclosure may have warranted a stronger statistical association between share price, OCI and/or its components.
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