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총포괄손익과 당기순이익의 상대적 기업가치 관련성－연결재무제표를 중심으로－

The Relative Value Relevance of Total Comprehensive Income and Net Income －Focus on Consolidated Financial Statements－

정재원|팽영희
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2017.12|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제54호|pp. 97-122|DOI 10.35349/tar.2017..54.005

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기업가치당기순이익Net Income연결재무제표Consolidated Financial Statements총포괄손익Equity Value상대적 기업가치 관련성Relative Value RelevanceTotal Comprehensive Income

초록

본 연구의 목적은 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장되어 있는 기업을 대상으로 첫째 연결포괄손익계산서에 표시되는 총포괄손익과 당기순이익의 기업가치 설명력의차이와 둘째 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익의 당기순이익에 대한 추가적 설명력을 검증하는데 있다. 2011년 12월 31일에서 2015년 12월 31일 현재 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장되어 있는 기업으로서 본 연구의 표본 선정기준을 만족하는 기업을 표본기업으로 선정하고, 이를 대상으로 실증분석 하였으며, 그 분석결과를 요약하면 아래와 같다. 첫째, 유가증권시장의 경우 연결포괄손익계산서에 표시되는 당기순이익이 총포괄손익에비하여 기업가치를 보다 잘 설명하는 것으로 나타났다. 둘째, 코스닥시장의 경우 연결포괄손익계산서에 표시되는 총포괄손익과 당기순이익의 기업가치 설명력에는 차이가 없는 것으로 나타났다. 셋째, 유가증권시장의 경우 기업가치를 설명함에 있어서 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익은 당기순이익에 추가적 설명력이 없는 것으로 나타났다. 넷째, 코스닥시장의 경우 기업가치를 설명함에 있어서 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익은 당기순이익에 추가적 설명력이 있는 것으로 나타났다. 그러나 제조업을 대상으로 한검증결과에서는 연결포괄손익계산서의 기타포괄손익은 당기순이익에 추가적 설명력이 없는것으로 나타났다. 첫째와 둘째의 실증적 증거는 투자자들의 투자의사결정시에 실현된 당기순이익 정보가 미실현된 기타포괄손익을 포함한 총포괄손익 정보보다 유용한 정보를 제공함을 시사한다. 셋째와 넷째의 실증적 증거는 기타포괄손익이 주요 영업활동과 직접적인 관련성이 없으며미실현손익의 속성을 가지기 때문에 투자의사결정에 중요하지 않음을 시사한다.

Abstract

The purpose of this study is to verify the explanation in evaluating the value relevance of the net income and total comprehensive income stated in the statement of comprehensive income, to verify the additional explanation to other comprehensive income regarding the net income. An empirical verification model expanded from the Ohlson’s(1995) equity valuation model and the Vuong’s(1989) overlapping model were used to verify the study subjects. Also, the additional explanation to other comprehensive income regarding the net income was verified using SPSS by hierarchical regression analysis. For the projection of an actual proof analysis, those companies listed on, as of December 31 of 2011 and December 31 of 2015, the securities market and the KOSDAQ market in the Korea Exchange that satisfy sampling standards of this study were chosen. The results verified through this study can be summarized as follow： ① In case of securities market, it was found that net income in statement of comprehensive income had the additional explanatory power on the total comprehensive income. ② In case of KOSDAQ market, it was found that there was no significant difference between the net income and total comprehensive income announced in the statement of comprehensive income. ③ In securities market, it was found that other comprehensive income had no additional explanatory power on the net income. ④ In KOSDAQ market, it was found that other comprehensive income had additional explanatory power on the net income. However, in the manufacturing industry, it was found that other comprehensive income had no additional explanatory power on the net income.

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