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논문KCI 등재

코스닥 시장에서 총포괄손익과 기타포괄손익의 기업가치 관련성

The Value Relevance of Total Comprehensive Income and other Comprehensive Income in the KOSDAQ Market

정재원|정옥녀
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2015.03|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제43호|pp. 77-114|DOI 10.35349/tar.2015..43.005

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기업가치기타포괄손익Other Comprehensive Income총포괄손익equity value매도가능금융자산평가손익보험수리적손익Gains(losses) on remeasuring available－for－sale financial assetsactuarial gains(losses) on defined benefit plans

초록

본 연구의 목적은 한국거래소의 코스닥시장에 상장되어 있는 기업을 대상으로 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익의 기업가치 관련성을 평가함에 있어서 그 상대적 중요성과 당기순이익에 대한 기타포괄이익의 추가적 설명력을 검증하고, 기타포괄이익의 개별항목과 기업가치 관련성을 검증하는데 있다. 본 연구의 목적 달성을 위한 검증모형은 Ohlson(1995)의 지분평가모형을 확장하여 유도한 실증적 검증모형을 이용하였으며, 그 결과를 요약하면 다음과 같다. ①기업가치를 설명함에 있어서 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익 간에 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다. 이와 같은 결과는 산업요인을 통제한 후의 검정결과, 당기순이익과 총포괄이익이 0보다 큰 표본을 대상으로 검정한 결과, 중소기업을 대상으로 검정한 결과에서도 동일하게 나타났다. ②기업가치를 설명함에 있어서 기타포괄이익은 당기순이익에 대한 추가적 설명력이 있는 것으로 나타났다. 이와 같은 결과 역시 산업요인을 통제한 후의 검정결과, 당기순이익과 총포괄이익이 0보다 큰 표본을 대상으로 한 검정한 결과, 중소기업을 대상으로 검정한 결과에서도 모두 동일하게 나타났다. ③기타포괄이익의 개별항목이 기업가치 평가에 영향을 미칠 것이라는 가설 3에 대한 검정결과 기타포괄이익 중에서 매도가능금융자산 평가손익, 확정급여제도보험수리적손익, 지분법기타포괄이익 항목 등이 기업가치평가에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 해외사업환산손익, 자산재평가이익 등은 기업가치 평가에 음(－)의 관련성을 가지며 파생상품평가손익은 기업가치 평가에 양(＋)의 관련성을 가지나 통계적으로 유의하지 못한 것으로 나타났다.

Abstract

The purpose of this study is to verify the relative importance in evaluating the value relevance of the net income and total comprehensive income stated in the statement of comprehensive income, to verify the additional explanation to other comprehensive income regarding the net income, and to verify the value relevance of individual items of the other comprehensive income by using companies listed on the KOSDAQ market in the Korea Exchange. The main conclusions of this study are as follows：①It was found that there was no significant difference between the net income and total comprehensive income announced in the statement of comprehensive income. ②It was found that other comprehensive income had the additional explanatory power on the net income. ③The results of verification for hypothesis 3 regarding whether the individual items under other comprehensive income would have an effect on valuating the equity value showed that gains(losses) on remeasuring available－for－sale financial assets, actuarial gains (losses) on defined benefit plans, and Share of other comprehensive income of associates and joint ventures accounted for using equity method had a positive effect on the valuation of equity value. Further, gains(losses) on hedges of net investments in foreign operations and gains (losses) on revaluation had a negative relevance to the valuation of equity value. gains (losses) on valuation of derivative products had a positive relevance to the valuation of equity value. However, it was found that those had no statistical significance.

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