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ESG 등급이 배당금 지급에 미치는 영향

An Empirical Study on The Effect of ESG Rating on Dividend Payment

이주연|배기수
한국상업경영학회 (The Korean Academy of Business Management)|2023.08|상업경영연구 (Korean Journal of Business & Management)|제37권 제4호|pp. 19-42|DOI 10.34274/krabe.2023.37.4.002

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환경Governance사회지배구조EnvironmentSocietyESG배당금 지급Dividend Payment
주제분류경영학

초록

기업의 지속가능경영은 사회, 환경, 문화, 윤리, 경제 등 여러 분야를 포괄하는 중요한 개념이다. 환경(E), 사회(S), 지배구조(G)로 구성된 ESG는 기업의 비재무적인 요소로서 지속가능경영 수준을 평가하는 지표로 된다. ESG 경영은 추가적인 비용을 발생시켜 주주에게 지급할 배당금에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 반대로 좋은 성과와 높은 수익률로 배당금을 증가할 수도 있다. 본 연구는 2019년부터 2021년까지의 유가증권시장에 상장된 비금융기업을 분석 대상으로 OLS 회귀분석모형을 사용하여 ESG 등급과 배당금 지급 사이의 관계를 분석하였으며 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, ESG 등급은 배당금 지급에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 환경 등급과 배당금 지급 사이에는 유의한 관계가 없는 것으로 나타났다. 셋째, 사회 등급은 배당금 지급에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 넷째, 지배구조 등급은 배당금 지급에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 체계적인 평가 기준과 통일적인 평가 등급을 사용한 데이터로 연구결과를 얻었으며 본 연구결과를 토대로 지속가능경영과 배당정책의 연관성을 고려하여 국가의 정책 입안과 기업의 전략 수립에 도움이 될 것을 기대한다.

Abstract

Corporate sustainability is an important concept that encompasses many fields such as society, environment, culture, ethics, and economy. ESG, which consists of the environment(E), society(S), and governance(G), is a non-financial factor of a company and serves as an index to evaluate the level of sustainability management. ESG management incurs additional costs, which can negatively affect the dividend payable to shareholders, but conversely, can increase dividends with good performance and high yields. This study presents a beneficial indicator for investors by studying the relationship between ESG rating and dividend payment. This study analyzed non-financial companies listed on the Korean stock market from 2019 to 2021. The relationship between ESG rating and dividend payment was analyzed using the OLS regression model. The main analysis results: Firstly, ESG rating was found to have a significant positive(+) effect on dividend payment. Secondly, there was no significant relationship between environmental rating and dividend payment. Thirdly, social grade was found to have a significant positive(+) effect on dividend payment. Fourthly, the governance rating was found to have a significant positive(+) effect on dividend payment. This study obtained research results with relatively standardized data through systematic evaluation criteria and uniform evaluation grades. Based on the results of this study, it is expected that it will be helpful in national policy-making and corporate strategy establishment considering the relationship between Corporate sustainability and dividend policy.

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