항공운송업의 한･일간 상호 미치는 영향에 관한 실증적 연구
An Empirical Study on the Mutual Influence between Stock Prices Index of Aerospace Transport Industry in the Korea and Japan
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초록
이 연구는 한국 항공운송업 주가지수와 일본 항공운송업 주가지수 시계열 자료간의 관계와 연관성 및 상호 영향력에 관한 분석을 실증적으로 한 연구이다. 일본 항공운송업 주가지수와 한국 항공운송업 주가지수간의 연관성 및 상호 영향력에 관한 실증적 분석을 위해 사용한 자료는 2005년 10월 1일부터 2019년 9월 19일까지 730개의 주간자료이다. 연구방법론으로 시계열의 안정성 여부의 판정을 위한 단위근 검정을 하고 변수간 장기적이고 안정적인 관계의 존재여부판정을 위한 공적분(cointegration)검정을 하고 있고 변수간 상호영향력 분석을 위한 VAR모형을 이용한 예측오차의 분산분해를 실행하였다. 항공운송업의 한･일간 상호 미치는 영향에 관한 실증적인 연구의 결과들은 다음과 같다. 첫째, 일본 항공운송업 주가지수와 한국 항공운송업 주가지수간의 연구기간 중 상관관계는 0.077937로 약한 양의(+)의 상관관계를 나타냈다. 둘째, 일본 항공운송업 주가지수와 한국 항공운송업 주가지수 자료의 원시계열자료에 대한 연구기간 중 안정성검정 결과 불안정적인 것으로 나타났다. 셋째, 일본 항공운송업 주가지수와 한국 항공운송업 주가지수 자료의 1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 연구기간 중 모두 안정적임을 알 수 있었다. 넷째, 차분한 일본 항공운송업 주가지수와 한국 항공운송업 주가지수 자료 간에는 공적분관계가 연구기간 중 존재하는 것으로 나타났다. 다섯째, 일본 운송업 주가지수의 변화는 연구기간 중 일본 운송업 주가지수 자체의 내재적 변화가 99% 이상을 설명하고 있고, 한국 항공운송업 주가지수의 설명력은 연구기간 중 1% 미만을 설명하고 있다. 한국 항공운송업 주가지수 분산 분해에서 한국 항공운송업 주가지수의 변화는 한국 항공운송업 주가지수 자체의 내재적 변화가 연구기간 중 97% 이상을 설명하고 있고, 일본 항공운송업 주가지수의 설명력은 연구기간 중 3% 미만을 설명하고 있다. 마지막으로 한국 운송업 주가지수 증감률의 변화는 일본 운송업 주가지수 증감률에 연구기간 중 그레인저 인과관계가 있는 것으로 나타났다.
Abstract
This study analyzes the relationship and the mutual influence between the stock prices index of aerospace transport industry in the Korea and Japan. In this paper, 730 weekly data from October 1, 2005 to September 19, 2019 were used. ADF(Augmented Dickey-Fullerand and PP(Phillips and Perron) tests, co ̵integration test, Granger causality test, impulse response analysis, variance decomposition analysis and autoregressive model (VAR) were employed. We employ the impulse response function based on the VAR model as well as variance decomposition after unit root tests and the cointegration test of the stock prices index of aerospace transport industry in the Korea and Japan were performed. The finding that many macro time series may contain a unit root has spurred the development of the theory of non-stationary time series analysis. Engle and Granger (1987) pointed out that a linear combination of two or more non-stationary series may be stationary. This research showed following main results. First, correlation between the stock prices index of aerospace transport industry in the Korea and the stock prices index of aerospace transport industry in the Japan is 0.077937. Second from basic statistic analysis, both the stock prices index of aerospace transport industry in the Korea and the stock prices index of aerospace transport industry in the Japan have unit roots. However, their first differences are stationary. Thirdly, there is at least one co ̵integration between them. In addition, we find that stock prices index of aerospace transport industry in the Korea granger cause the stock prices index of aerospace transport industry in the Japan. Lastly, we find that the correlation between of the stock prices index of aerospace transport industry in the Korea and Japan is (+) 0.077937.
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