GARCH모형을 이용한 항공관련 주식수익률의 상호연관성 분석
An Analysis on the Interrelationship of the Stock Return of Airline Related Companies using GARCH Model
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초록
본 연구는 항공관련기업들을 항공사, 공항사, 여행사로 구분해서 이들 주식수익률이 어떤 관계를 갖고 서로 영향을 미치는가를 분석한 것이다. 시계열분석기법으로 Granger인과분석과 GARCH(1,1)모형을 이용하였는데 그 결과는 항공사의 주가변동이 공항사와 여행사의 주가에 동시에 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면에 공항사와 여행사는 유의적인 관계가 확인되지 않았다. 여행사, 항공사, 공항사의 순서를 예상한 것과는 달리 실제로는 항공사의 주가가 여행사와 공항사의 주가를 선행하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 항공산업의 정책이 여행산업에도 직접적으로 영향을 줄 수 있다는 의미로 해석되는데 관련된 정책수립에 의미 있는 시사점을 제공하는 것으로 볼 수 있다.
Abstract
This study examines the interrelationship of the stock return of airline related companies using GARCH model. The airline related companies include three fields of companies; airline companies, airport companies, and travel companies. The results of this research show three findings. The first is that airline stock return affects airport stock return. But the same is not true in reverse. The second is that airline stock return affects travel stock return significantly. The same is not true in reverse here either. The third is that no meaningful relationship could be found between airport and travel companies. The findings of this research can be useful in making policies on the airline related industry and this study contributed to the diversity of airline industry researches.
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