일본과 한국의 은행 산업에 ESG가 상호 미친영향에 관한 연구
An Empirical Study on the Mutual Impact of ESG on Japanese and Korean Bank Industry
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초록
본 연구는 일본과 한국의 은행 지수와 ESG(Environmental, Social, Governance) 지수 간의 상호 영향 관계를 실증적으로 분석하였다. 2017년 1월 7일부터 2025년 5월 30일까지 439주간의 시계열 데이터를 활용하여 단위근 검정, 공적분 검정, Granger 인과성 검정, 벡터 자기회귀(VAR) 분석, 충격반응함수(IRF) 및 분산분해(Variance Decomposition)를 수행하였다. 연구 결과, ESG 지수는 양국 은행 지수에 통계적으로 유의미한 영향을 미치며, 특히 한국의 은행 지수는 ESG 지수 변화에 더 민감한 반응을 나타내었다. 양국 금융시장에서는 ESG와 은행 지수 간의 쌍방향 인과관계가 확인되었으며, ESG 충격이 은행 지수 변동성에 상당한 영향을 미침을 알 수 있었다. 본 연구는 ESG 경영이 금융산업의 지속 가능성과 안정성 제고에 중요한 역할을 함을 실증적으로 밝히며, 향후 정책 및 금융 전략 수립에 유용한 시사점을 제공한다.
Abstract
This study empirically investigates the mutual influence between bank indices and ESG (Environmental, Social, Governance) indices in Japan and Korea. Using monthly time series data from January 2010 to December 2023, we conducted unit root tests, cointegration tests, Granger causality tests, vector autoregression (VAR) analysis, impulse response functions (IRF), and variance decomposition. The results indicate that ESG indices significantly affect bank indices in both countries, with the Korean banking sector exhibiting higher sensitivity to changes in ESG indices. Bidirectional causality between ESG and bank indices was confirmed, and shocks to ESG indices were found to substantially impact the volatility of bank indices. This study provides empirical evidence that ESG management plays a crucial role in enhancing the sustainability and stability of the financial industry, offering practical implications for future policy making and financial strategies.