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회계이익－과세소득 차이와 기업의 신용등급 간의 관련성 연구－회계이익－과세소득 차이가 큰 집단을 대상으로－

A Study on the Relevance between Book－Tax Difference and Crediting Rating －In the Group of Large Book－Tax Difference－

지상현|이균봉|류예린|문정한
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2017.12|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제54호|pp. 123-141|DOI 10.35349/tar.2017..54.006

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신용등급credit ratingBook－Tax Difference(BTD)회계이익－과세소득 차이

초록

신용평가기관은 복합적인 기업 내외의 여러 요인들을 종합적으로 객관적으로 반영하여 이를 시장에 공시함으로써 건전한 자본시장의 구축에 그 역할을 다해야 한다. 그러나 2008년미국 서브프라임 모기지론 사태의 여러 원인 중에 하나로 꼽히는 것이 바로 신용평가기관의도덕적 헤이였다. 이후 조사에 의하면, 미국의 많은 신용평가기관들이 객관적이고 신뢰성 높은 분석방법을 통해 기업의 신용을 평가하지 않은 것으로 나타났으며, 심지어 신용등급을거래 대상으로 삼은 것으로 나타났다. 기업의 신용등급이 기업 외부의 이해관계자들의 의사결정에 중요한 역할을 함을 고려할 때 이는 자본시장의 근간을 헤칠 수 있는 심각한 문제가아닐 수 없다. 이에 본 연구에서는 한국 기업의 신용평가에 초점을 두고 연구를 진행하였다. 구체적으로는 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단을 대상으로 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보와 기업의 신용등급 간의 관련성을 검증하였다. 검증결과, 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단에서 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보와 기업의 신용등급 간에는 음(－)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이는 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계정보의 이익의 질이 낮은데 이러한 특성이 신용평가기관의 평가에 반영되어 신용평가기관으로부터 낮은 신용등급을 부여받음을 의미한다. 따라서 본 연구에 의하면, 기업의 신용등급을 평가함에 있어서회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보가 신용등급평가에 영향을 미치는 관심변수가 될 수 있으며, 또한 기업의 신용등급의 평가에 있어 회계정보의 질 또한 반영됨을 예측할 수 있다. 본 연구는 선행연구를 확장하여 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단을 대상으로 기업신용평가기관은 복합적인 기업 내외의 여러 요인들을 종합적으로 객관적으로 반영하여 이를 시장에 공시함으로써 건전한 자본시장의 구축에 그 역할을 다해야 한다. 그러나 2008년미국 서브프라임 모기지론 사태의 여러 원인 중에 하나로 꼽히는 것이 바로 신용평가기관의도덕적 헤이였다. 이후 조사에 의하면, 미국의 많은 신용평가기관들이 객관적이고 신뢰성 높은 분석방법을 통해 기업의 신용을 평가하지 않은 것으로 나타났으며, 심지어 신용등급을거래 대상으로 삼은 것으로 나타났다. 기업의 신용등급이 기업 외부의 이해관계자들의 의사결정에 중요한 역할을 함을 고려할 때 이는 자본시장의 근간을 헤칠 수 있는 심각한 문제가아닐 수 없다. 이에 본 연구에서는 한국 기업의 신용평가에 초점을 두고 연구를 진행하였다. 구체적으로는 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단을 대상으로 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보와 기업의 신용등급 간의 관련성을 검증하였다. 검증결과, 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단에서 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보와 기업의 신용등급 간에는 음(－)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이는 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 회계정보의 이익의 질이 낮은데 이러한 특성이 신용평가기관의 평가에 반영되어 신용평가기관으로부터 낮은 신용등급을 부여받음을 의미한다. 따라서 본 연구에 의하면, 기업의 신용등급을 평가함에 있어서회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보가 신용등급평가에 영향을 미치는 관심변수가 될 수 있으며, 또한 기업의 신용등급의 평가에 있어 회계정보의 질 또한 반영됨을 예측할 수 있다. 본 연구는 선행연구를 확장하여 회계이익－과세소득 차이(BTD)가 큰 집단을 대상으로 기업의 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보와 기업의 신용등급 간의 관련성을 검증하였고, 중요 변수인 회계이익－과세소득 차이(BTD) 정보 중 과세소득을 감사보고서의 주석에서 직접수작업으로 추출하여 산출함으로써 회계이익－과세소득 차이(BTD) 측정치의 신뢰성을 높였다는 점에서 선행연구와 차별성이 있다고 할 수 있다.

Abstract

This paper examines whether credit rating agencies utilize the information contained in the difference between book and taxable income in assessing a firm’s credit rating in the Group of Large Book－Tax Difference. Large book－Tax differences results in less favorable earnings persistence caused by earning management. Furthermore, Large book－tax differences affect earning quality and thus Large book－tax differences is estimated the lower credit rating. If credit rating agencies review earning quality closely with conventional variables (performance, leverage, size, etc.), we anticipate earnings management caused by book－tax difference should be reflected in assessing firm’s credit rating. Empirical results suggest a significant negative association between Large book－tax differences and ratings changes. Large book－tax differences (Large_BTD) may signal decreased earnings quality. Accordingly decreased earnings quality is estimated the lower credit rating.

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