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논문KCI 등재

비재무적 정보가 기업성과에 미치는 영향 : ESG 점수를 중심으로

Effect of Non-Financial Information on Firm Performance : Focusing on ESG Score

임욱빈
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2019.08|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제86호|pp. 119-144|DOI 10.21073/kiar.2019..86.006

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CSR기업성과기업가치ESGFirm Performance사회적책임비재무적정보Non-Finance Information

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본 연구는 비재무적 정보인 기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility: 이하 CSR)이 기업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 기업의 사회적 책임과 기업성과를 분석하기 위하여 기업의 사회적 책임의 대용치(Proxy)를 한국기업지배구조원의 ESG 평가모형을 이용하여 환경(4가지 지수), 사회(10가지 지수), 지배구조(8가지 지수) 등급의 합산 전 점수를 사용함으로써 사회적 책임 활동에 대한 변수를 세분화하여 총 23개의 관심변수를 이용하여 기업의 세부적인 경영전략이 기업가치에 미치는 영향을 심도 있게 살펴보았다. 기업가치를 측정하는 변수는 당기와 차기의 Tobin’s Q를 산출하여 기업의 환경, 사회, 지배구조의 사회적 책임 경영이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석 결과 환경등급(E)은 당기 및 차기의 기업가치에 미치는 영향이 나타나지 않았으나, 사회등급(S), 지배구조등급(G)은 당기 및 차기의 기업가치가 높아지는 것으로 나타났다. 최종 ESG 합산 점수에서도 당기 및 차기의 기업가치가 증가하는 결과를 보였다. 즉, 환경등급(E)을 제외하고 기업의 사회적 활동이 기업의 이해관계자로 하여금 기업가치를 높이는 유용한 정보임을 시사한다. 본 연구는 기존의 선행연구들과 달리 실증분석의 대상의 표본을 확장하여 연구결과의 타당성을 증가시켰으며, 학문적으로 ESG 등급을 환산하기 전인 다양한 세부항목을 대상으로 기업가치를 실증분석한 최초의 연구라는 점에서 기여도가 존재한다. 따라서 본 연구를 통하여 기업 내·외부의 이해관계자들에게 기업의 사회적 책임 활동에 대한 중요성과 타당성의 정보를 제공할 수 있을 것이다.

Abstract

This study examines the effect of corporate social responsibility (hereafter, CSR) on firm performance. In order to analyze corporate social responsibility and corporate performance, proxy for CSR is measured using the ESG evaluation model of Korea Corporate Governance Service (KOSGEB) using the environment (4 index), society (10 index) and governance (8 indexes), we used a total of 23 variables to investigate the effect of detailed business strategies on firm value. Tobin's Q for the period and the next is calculated and the effect of the corporate environment, society, and governance on the firm value is analyzed. The Empirical results show that the environmental grade (E) has no effect on the firm value of the current and the next period, but the social value (S) and the governance grade (G) The final ESG total score also show an increase in corporate value for the period and the next. In other words, except for the environmental grade (E), corporate social activities suggest that stakeholders are useful information to enhance corporate value. The results of this study are as follows. First, the results of the empirical analysis are compared with those of the previous studies. There is a contribution in terms of research. Therefore, this study can provide information on the importance and validity of CSR to stakeholders within and outside the firms.

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