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논문KCI 등재

감사품질의 정보효과와 시장효율성검증

Information Effect of Audit quality and Market Efficiency Test

이진수
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.11|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제33호|pp. 299-322|DOI 10.21073/kiar.2010..33.012

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persistence감사품질audit quality이익구성요소earnings components미래이익예측능력Mishkin’s test.

초록

본 연구는 기업이 Big 4감사법인으로부터 회계감사를 받을 경우 영업현금흐름과 회계발생액의 미래이익에 대한 예측능력이 개선되는지를 조사하고 시장참여자가 이에 대해 효율적으로 반응하는지를 Mishkin’s test(1983)를 수행하여 살펴본다. 2001년부터 2009년까지의 비금융 상장기업들에 대한 실증분석 결과, 첫째, Big 4감사법인으로부터 회계감사를 받을 경우 영업현금흐름과 회계발생액은 모두 미래이익에 대한 예측능력이 증가하였으며 특히 회계발생액에 대한 개선효과가 더 크게 나타났다. 이는 Big 4에 의한 감사품질의 개선으로 인해 회계정보의 신뢰성이 향상되며 특히 발생액에 대한 향상의 정도가 큼을 의미한다. 둘째, 자본시장 참여자들은 Big 4감사법인으로부터 회계감사를 받을 경우 영업현금흐름과 회계발생액에 모두에 대해 과소평가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 Big 4에 의해 감사받을 경우 감사품질의 개선으로 인해 회계정보의 신뢰성이 증대되어 이익구성요소의 미래이익예측능력이 향상되며 특히 발생액에 대한 개선이 더욱 탁월하다고 할 수 있지만 시장참여자들은 이러한 개선의 정도를 적절히 그리고 효율적으로 포착하지 못한다는 것을 의미한다. 기업지배구조의 주요한 요소로서 기업의 외부에 존재하면서「주식회사의 외부감사에 관한 법률」에 의해 기업이 산출하는 회계정보에 직접적인 통제와 감시를 통한 회계정보의 신뢰성제고에 영향을 미치는 회계감사법인의 역할과 이에 대한 시장반응의 효율성유무를 실증적으로 분석하였다는 점에서 본 연구의 의의를 찾을 수 있다.

Abstract

This paper investigates the effect of audit quality on the future earning prediction ability of cash flows and accounting accruals. This paper also tests how the market participants respond to the above effect of audit quality on the earnings components’ persistence using the Mishkin’s test(1983) methodology. Using the 2001 through 2009 data, this paper finds as follows. First, the audit quality(Big 4) has significant increasing effect on the persistence of both cash flows and accounting accruals. And the ratio of increase is bigger for the accounting accruals than the cash flows component. Second, the market participants actually underestimate the persistence of both cash flows and accounting accruals for the Big 4 clients. This evidence means that the market participants do not fully price the increasing effect of the audit quality(Big 4) on the persistence of both cash flows and accounting accruals. This paper adds a kind of contribution to the prior research. Unlike prior research, this paper exams the differential prediction ability of cash flows and accounting accruals for future earning, controlling for the audit quality(Big 4). Also, it investigates the market efficiency on the earnings components’ persistence conditioned on the audit quality.

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