특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증 정보의 기업가치 관련성에 관한 연구
A Study on Effect of Providing Collateral and Debt Guarantee Information on Related Parties to Corporate Value
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[연구목적]본 연구는 특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증에 관한 정보가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지 실증분석을 통해 살펴보았다. [연구방법]한국채택국제회계기준(K－IFRS)이 도입된 2011년부터 2017년까지 사업보고서상 특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증 정보를 공시한 기업을 대상으로 특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증이 기업가치에 미치는 영향을 회귀분석을 통해 살펴보았다. [연구결과]첫째, 담보제공 정보를 공시한 기업은 대상으로 한 분석결과를 보면, 주당 담보제공액은 기업가치에 통계적으로 유의한 음(－)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 채무보증 정보를 공시한 기업을 대상으로 한 분석결과를 보면, 주당 채무보증 증가액은 기업가치에 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 반면 주당 채무보증 감소액과 주당 채무보증액은 기업가치에 통계적으로 유의한 음(－)의 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 또한 주당 채무보증액은 기업가치에 통계적으로 유의한 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 담보제공 및 채무보증 두 가지 정보를 모두 공시하는 기업을 대상으로 한 결과, 주당 담보제공액은 기업가치에 통계적으로 유의한 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 그 밖의 주요 변수는 통계적으로 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]자본시장의 이해관계자들은 특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증에 대하여 부정적으로 평가하는 것으로 판단되며, 이는 한국채택국제회계기준(K－IFRS)의 도입 이후 자본시장의 이해관계들이 특수관계자에 대한 담보제공 및 채무보증에 대한 내역이 기업의 위험으로 연결될 수 있다고 판단하기 때문으로 해석할 수 있다.
Abstract
[Purpose]This study examined how information on providing collateral and debt guarantees to related parties affects the corporate value through empirical analysis. [Methodology]From 2011 to 2017, when the K－IFRS was introduced, for companies that provided collateral to related parties and disclosed information on debt guarantees in annual Reports, companies that provided collateral to related parties and provided debt guarantees The impact on value was examined through regression analysis. [Findings]First, looking at the analysis results for companies that disclosed information on providing collateral, it was found that the amount of collateral provided per share had a statistically significant negative(－) effect on corporate value. Second, the analysis results for companies that disclosed information on debt guarantees show that the increase in debt guarantee per share has a significant positive(＋) effect on the enterprise value, whereas the decrease in debt guarantee per share and the debt guarantee per share are statistically related to the enterprise value. Was found to have a significant negative(－) effect. In addition, it was found that the debt guarantee per share had a statistically significant negative(－) effect on corporate value. Third, as a result of targeting companies that disclose both collateral provision and debt guarantee information, it was found that the amount of collateral provision per share had a statistically significant negative(－) effect on corporate value, and other key variables Was found to have no statistically significant effect. [Implications]Stakeholders in the capital market are judged to negatively evaluate the provision of collateral and debt guarantees to related parties, and this is because the interests in the capital market have become collateral for the related parties after the introduction of the K－IFRS. It can be interpreted as because it is judged that the details of the provision and debt guarantee may lead to the risk of the enterprise.
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