특수관계자 거래와 자본비용에 관한 연구
The Research of Related Party Transactions and Capital Costs
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[연구목적] 본 연구는 한국채택국제회계기준(K－IFRS)이 도입된 이후의 기간인 2011년부터 2018년까지의 기간에 대하여 특수관계자 거래가 자본비용에 어떠한 영향을 미치는지 살펴보고자 한다. [연구방법] 연구목적을 달성하기 위하여 본 연구는 자본비용을 타인자본비용, 자기자본비용, 가중평균자본비용으로 각각 구분하여 유가증권시장 상장기업을 대상으로 특수관계자 간 거래금액이 자본비용에 미치는 영향을 실증분석하였다. [연구결과] 분석결과, 특수관계자 거래는 타인자본비용, 자기자본비용, 가중평균자본비용에 모두 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 특수관계자 거래가 증가할수록 타인자본비용, 자기자본비용, 가중평균자본비용 등의 자본비용이 증가한다는 것을 의미한다. 추가적으로 특수관계자 거래 상위 및 하위 그룹의 특수관계자 거래가 자본비용에 미치는 영향을 분석한 결과, 특수관계자 거래 하위 그룹의 특수관계자 거래는 타인자본비용, 자기자본비용, 가중평균자본비용 등의 자본비용에 유의한 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 특수관계자 거래 상위 그룹의 특수관계자 거래는 타인자본비용, 자기자본비용, 가중평균자본비용 등의 자본비용에 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 특수관계자 간 거래로 인하여 정보비대칭이 증가하게 되며, 이로 인하여 기업에 대한 위험이 증가함에 따라 자본비용 또한 증가한다는 것을 실증분석을 통해 살펴보았다는데 의의가 있다. 또한 이와 같은 특수관계자 간 거래가 자본비용에 미치는 영향은 특수관계자 거래의 크기에 따라 달라질 수 있음을 시사한다.
Abstract
[Purpose] The purpose of this study is to examine the effects of related party transactions on capital costs for the period from 2011 to 2018, which is the period after the adoption of the Korea International Financial Reporting Standards(K－IFRS). [Methodology] In order to achieve the purpose of this study, this study divided capital costs into third－party debt capital costs, equity capital costs, and weighted average capital costs. [Findings] As a result of the analysis, it was found that related party transactions have a significant positive effect on the debt capital, equity capital, and weighted average capital. This means that as the related party transaction increases, the cost of capital, such as the cost of debt, equity, and weighted average capital, increases. In addition, as a result of analyzing the effect of related party transactions of related party transactions on upper and lower groups on capital costs, related party transactions of related party transaction subgroups pay attention to capital costs such as debt capital costs, equity capital costs, and weighted average capital costs. It was found to have a negative(－) effect. On the other hand, it was found that the related party transactions of the related group of the related group had a significant positive effect on capital costs such as the cost of debt, equity capital, and weighted average capital cost. [Implications] It is significant that the information asymmetry increases due to transactions between related parties, and as a result, the cost of capital increases as the risk to the company increases. It also suggests that these effects may vary depending on the size of the transaction.
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