온실가스감축실적과 기업가치 관련성에 대한 연구
A Study on the Relationship between GHG Reduction Performance and Enterprise Value
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[연구목적]본 논문은 온실가스 감축실적으로 에너지사용량 절감실적, 온실가스배출 감축실적, 탄소배출집약도 감축실적이라는 비회계적인 정보들이 기업의 가치에 어떠한 영향을 미치는지를 검증하였다. [연구방법]국가온실가스 종합시스템에 공개된 사업장 및 업체중 온실가스ㆍ에너지 목표관리제 규제대상인 기업들의 공시자료를 이용하여 배출권거래제 도입을 하게된 2015년 전ㆍ후기간의 데이터를 실증분석하였다. [연구결과]전체기간에 대해 에너지사용량 절감실적과 온실가스배출 감축실적이 기업의 가치에 정(＋)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 배출권 거래제 전ㆍ후를 살펴보았을 때는 배출권거래제도입 후 온실가스배출 감축실적이 오히려 기업가치에 유의적인 영향을 미치지 않았다. 탄소배출집약도 감축실적은 전체기간과 배출권거래제 시행 전ㆍ후 모두 기업가치에 통계적으로 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]탄소배출집약도 감축을 위해서는 신재생에너지사용을 활성화하여 신재생에너지를 많이 사용하여야 에너지 감축량은 높으면서 탄소배출량은 적고 그로 인해 기업가치의 증가를 가져올 수 있을 것이다. 제 1차 배출권계획기간에는 대상기업에 배출권을 100% 무상할당하여 오히려 온실가스 배출실적이 미미하고 그로 인해 제도의 실효성이 약했을 수 있다. 앞으로 제 2차 배출권 계획기간에도 지속적인 모니터링을 통해 배출권 거래제가 실효성있게 작용할 수 있도록 규제정비등을 하여야 할 것이다.
Abstract
[Purpose]This paper verified how the non－accounting information of Energy intensity reduction performance, GreenHouse Gas(GHG) emission reduction performance and carbon intensity reduction performance with the GHG reduction performance have an effect on the value of the enterprise. [Methodology]According to the analysis of data for the previous and latter periods of 2015 on the introduction of the Emission Trading Scheme by companies subject to regulations on the greenhouse gas and energy target management system disclosed in the national greenhouse gas comprehensive system. [Findings]The reduction performance of energy intensity and GHG emissions over the entire period showed a significant positive impact on the company's value. When comparing before and after the emission trading scheme, the GHG emission reduction performance after the emission trading scheme was not significantly affected on the corporate value. The reduction performance of carbon intensity does not have a statistically significant impact on corporate value for both the whole period and before and after the emission trading system was implemented. [Implications]In order to reduce carbon intensity, the use of renewable energy should be activated to use a lot of renewable energy, so that energy reduction is high, carbon intensity are low, and thus the increase in corporate value increase. During the first emission rights plan period, the emission rights were allocated 100% free of charge to the target companies, so the GHG emission performance was rather insignificant and the effectiveness of the system may have been weak. In the future, related regulations should be maintained so that the emission trading system can work effectively through continuous monitoring even during the second emission right planning period.
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