연결다각화 수준과 지배기업의 이익조정
The Level of Consolidation Diversification and Parent Company’s Earnings Management
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초록
[연구목적]본 연구의 목적은 자회사를 보유하는 형태로 기업을 다각화하는 강도가 큰 기업은 다른 기업과 비교할 때 경영자의 이익조정 행태가 상대적으로 증가 또는 감소하는지를 실증적으로 조사하는 것이다. 특히 한국시장에서 정보비대칭가설과 발생액 상쇄가설 중에서 어떤 가설이 성립하는지를 분석하는 것에 초점을 맞추고 있다. [연구방법]2003년부터 2020년까지 상장기업을 대상으로 표본을 선정한 후 연결다각화 수준과 재량적발생액 간의 관계를 회귀분석을 통해 검증한다. [연구결과]연결다각화 수준과 지배기업의 이익조정행태 (재량적발생액의 절댓값) 간에는 통계적으로 유의한 음의 관계가 관측되었다. 더불어 재량적발생액이 양(＋)인 표본에서는 연결다각화 수준과 재량적발생액 간에 음의 관계를 보였고, 재량적발생액이 음(－)인 표본에서는 연결다각화 수준과 재량적발생액 간에 양의 관계를 나타냈다. [연구의 시사점]이 연구의 결과는 연결다각화 수준이 높은 기업은 발생액 상쇄효과와 연결기업 간에 내부통제효과로 인해 지배기업 경영자의 이익조정 유인이 제약되고 있음을 시사한다.
Abstract
[Purpose]The purpose of this study is to empirically investigate whether the management’s earnings management behavior increases (or decreases) relative to other companies in a parent company that diversifies into a form of holding subsidiaries. In particular, it focuses on examining which hypothesis is more supported between the information asymmetry hypothesis and the accrual offset hypothesis in the Korean market. [Methodology]After selecting a sample of listed companies from 2003 to 2020, the relationship between the level of consolidation diversification and discretionary accrual is verified through regression analysis. [Findings]We find a statistically significant negative relationship between the level of consolidation diversification and the parent company’s earnings management behavior (absolute value of discretionary accrual). In addition, the sample with positive (＋) discretionary accrual show a negative relationship between the level of consolidation diversification and discretionary accrual, and the sample with negative (－) discretionary accrual show a positive relationship between the level of consolidated diversification and discretionary accrual. [Implications]The results of this study suggest that for companies with a high level of consolidation diversification, the parent company’s incentive to manage earnings is reduced due to the accrual offset effect and the internal control effect between the consolidated companies.
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