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저탄소 인증이 외국인투자자의 지분율에 미치는 영향

The Effect of Low Carbon Certification on Foreign Investors Ownership

김문태|정재희
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2022.04|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제102호|pp. 75-94|DOI 10.21073/kiar.2022..102.004

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외국인지분율Carbon Footprint탄소발자국Foreign Investors Ownership저탄소 인증저탄소 제품Low Carbon CertificationLow Carbon Product

초록

[연구목적]본 연구는 탄소발자국과 저탄소 제품 등 정부로부터 저탄소 성과를 인증받은 기업에 외국인투자자가 적극적으로 지분참여하는지 인과적 설명 관계를 규명하였다. 추가적으로 외국인투자자의 지분참여가 저탄소 인증에 미치는 영향도 분석하였다. [연구방법]본 연구는 2019년에 탄소발자국과 저탄소 제품으로 탄소성적표 인증을 보유한 41개 기업과 동종산업에서 기업규모가 유사한 104개 기업을 대응하여 표본을 구성하였다. 탄소 성적은 환경부정보공개(http://www.me.go.kr)와 한국환경산업기술원에서 제공하는 환경성적표지(http://www.epd.or.kr) 에서 추출하였다. [연구결과]본 연구의 주된 분석 결과, 외국인투자자 지분율과 탄소발자국, 저탄소 인증제품 수는 각각 1% 수준에서 유의한 양(＋)의 상관성이 있는 것으로 나타났고, 저탄소 인증기업 집단이 비인증 기업집단에 비하여 외국인투자자 지분율이 유의하게 더 높게 나타났다. 다중회귀분석 결과, 탄소발자국 및 저탄소 인증제품 수효가 많을수록 외국인투자자 지분율이 비례적으로 유의하게 증가하는 결과로 나타났다. 추가적으로 이분형 로지스틱 회귀분석 결과, 외국인투자자 지분율이 높은 기업에서 탄소발자국 및 저탄소 인증제품 등 저탄소 인증을 취득할 확률유의성이 높게 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 탄소배출이 기업의 환경부채 성격으로 인식되어 잠재적 자본비용과 불확실성 위험을 증폭시킴으로써 지속가능경영을 저해하여 외국인투자자에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점을 인식시키는데 시의적인 도움을 줄 수 있을 것이다.

Abstract

[Purpose]This study investigated the causal explanation of foreign investors’ active participation in companies that were certified by the government for low carbon performance such as carbon footprints and low carbon products. Also, the effect of foreign investors’ participation in equity on low carbon certification was analyzed. [Methodology]The sample of this study were 41 companies with carbon footprint and low carbon product and 104 matching companies with similar size in the same industry in 2019. Carbon labelling of certification were extracted from the Ministry of Environment’s information disclosure (http://www.me.go.kr) and the environmental record label provided by the Korea Environmental Industry & Technology Institute (http://www.epd.or.kr). [Findings]The main analysis of this study showed that the foreign investors’ ownership, carbon footprint, and the number of low carbon certified products were significantly positive (＋) at 1% level, and the low carbon certified company group showed significantly higher foreign investors’ ownership than the uncertified matching company group. The results of multiple regression analysis showed that the higher the number of carbon footprints and low carbon certified products, the more significant the share of foreign investors. In addition, as a result of the binary logistic regression analysis, it was likely that companies with high foreign investors’ ownership would acquire low carbon certification such as carbon footprints and low carbon products. [Implications]This study will be helpful to recognize that carbon emissions are perceived as the nature of the company’s environmental debt, which can affect foreign investors negatively by hindering sustainability management by amplifying potential capital costs and uncertainties.

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