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기업지배구조가 IFRS채택과 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향에 관한 연구

A Study of the Effects of Corporate Governance on the Relationship between the Adoption of K-IFRS and the Value Relevance of Accounting Information

손평식
한국전문경영인학회|2016.08|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제19권 제2호|pp. 185-207

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국제회계기준지배구조corporate governance가치관련성K-IFRS회계정보value relevanceaccounting information

초록

2011년에 우리나라는 국제회계기준(IFRS)을 채택하게 됨으로 인하여 종전 기업회계기준과 비교하여 재무보고의 질이 향상되는지 여부에 관한 연구가 최근 활발해져왔다. 본 연구에서는 종전의 기업회계기준과 비교하여 국제회계기준으로 작성된 상장기업회계정보의 가치관련성의 변화를 분석하고 이에 더하여 본 연구의 핵심인 기업지배구조의영향으로 국제회계기준하의 회계정보의 가치관련성이 추가로 증가하는지를 분석하였다. 실증분석 결과를 보면 먼저 국제회계기준하에서 작성된 요약회계정보(EPS, BPS)중EPS는 유의한 양의 계수를 나타내었지만, BPS는 유의한 음의 계수가 나타났다. 이결과는 국제회계기준에 의하여 공정가치로 자산, 부채평가의 확대가 이루어지면서BPS에서 EPS로 투자자의 투자의사결정 비중이 상대적으로 이전되었다고 판단된다. 본 연구의 핵심주제인 지배구조가 국제회계기준의 도입으로 인한 회계정보의 가치관련성에 대한 추가적인 영향력 분석에 대한 결과는 전체기업지배구조가 강한 기업의경우 IFRS도입으로 인한 BPS의 가치관련성이 추가적으로 증가하는 것으로 나타났다. 또한 하위 지배구조변수 분석 결과에서도, 특히 이사회, 공시, 감사기구 부문의지배구조가 강한 기업의 경우에 국제회계기준하의 회계정보중 BPS의 가치관련성이유의하게 증가하는 것으로 나타났다.

Abstract

In 2011 Korea has adopted IFRS, activating research on IFRS adoption and the value relevance of accounting information. This study compares the value relevance of accounting information(EPS, BPS) before and after the adoptiion of IFRS, using Korea Stock Exchange’s listed company financial data and corporate governance data from Korea Corporate Governance Service. The empirical results are as follows: Based on Ohlson model, interaction variable(IFRS and EPS), not interaction variable(IFRS and BPS), shows significantly positive coefficient. This indicates that as IFRS focuses on fair value system in valuing assets and liabilities, the weight of investment decision has transferred from BPS to EPS. Also in 2008 and 2009, global financial crisis occurred thereby the importance of BPS exceeding that of EPS. Therefore in 2010 and 2011 after the global financial crisis, the importance of EPS could exceed that of BPS. As main results of the study, when a company has strong corporate governance, the value relevance of BPS had significantly incremental effect over the effect from the adoption of IFRS. Similarly in terms of sub corporate governance components, when corporate governances of board of directors, disclosure system and audit structure are strong, the value relevance of BPS based on IFRS had incremental effect. Overall, IFRS emphasizing fair value concept has resulted in EPS’s importance as variability of EPS represents the economic substance and influences on the prospects of future earnings. According to this study, fair value accounting lead to emphasizing earnings, not book values. Also investors need to consider corporate governance in addition to accounting information when they make rational decision in investment.

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