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P2P 투자 의사결정에 대한 연구: 투자 여부와 투자 이자율을 중심으로

A Study on P2P Investment Decision Making: Focusing on Investment Intention and Interest Rate

이재영|황지현|표태형
한국전문경영인학회|2022.12|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제25권 제4호|pp. 321-340|DOI 10.37674/CEOMS.25.4.16

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크라우드 펀딩CrowdfundingInterest rateP2P 금융 서비스역경매투자자 수투자 이자율P2P lendingReverse auctionThe number of investors

초록

P2P 금융 서비스는 대출을 원하는 개인과 투자자의 개인이 온라인 상에서 직접 거래하는서비스로, 금융 소비자들에게 새로운 투자처이자 대출처로 자리 잡고 있다. 본 연구는P2P 거래가 크라우드 펀딩과 역경매의 거래 방식을 채택함에 따라, P2P 거래 방식에따른 투자자의 의사결정이 크게 달라짐에 주목한다. 프로젝트의 거래 가능성을 의미하는목표 달성률 정보와 역경매 방식에도, 투자자 간 제시한 가격을 알 수 없다는 점은 P2P 투자 시 불확실성을 야기하는 핵심 요소이다. 본 연구는 미국의 P2P 플랫폼 프로스퍼(prosper.com)의 데이터를 이용하여 도구 변수를 활용한 SUR 모형의 분석을 통해 다음과같은 투자 행동 결과를 도출하였다. 첫째, 목표 달성률이 높아질수록, 모집되는 투자자수는 증가하였다. 둘째, 목표 달성률이 높아질수록, 투자자가 제시하는 투자 이자율은높아졌다. 통상 역경매 가격 결정 방식에서 투자자가 많이 모일수록 경쟁 심화에 따른투자 이자율이 낮아질 것이라는 예상과 달리, 정반대의 이례적인 결과를 나타낸다. 이는P2P 투자 시 불확실성을 각기 다른 수준으로 인지하는 투자자군들의 의사결정이 달라짐에 기반한다. 즉, 목표 달성률의 시점에 따라, 모집되는 투자자군들이 달라지며, 모집된투자자군에 따라 투자 가격의 의사결정 역시 달라지는 것이다. 본 연구는 P2P 투자 의사결정 연구에서 투자 이자율의 결정을 함께 고려한 최초 연구이자, 소비자 행동 이론을 투자행동에 적용하였다는 의의를 가진다.

Abstract

P2P lending is a service that lender and investors directly trade online, and have become a new investment and loan for financial consumers. This study focuses on the fact that as P2P transactions adopt the trading method of crowdfunding and reverse auction, investors’ decision-making method changes significantly. Despite the percentage of goal(transaction) information and reverse auction method the fact that investors can’t know their prices each other is a key factor causing uncertainty in P2P investment. This study derived the following investment behavior results through the analysis of the Seemingly Unrelated Regression (SUR) model with instrumental variables using data from the US P2P platform Prosper (prosper.com). First, as the percentage of goal increased, the number of investors recruited increased. Second, the higher the percentage of goal, the higher the investment interest rate offered by the investor. Contrary to the expectation that the more investors gather in the reverse auction price determination method, the lower the interest rate due to intensifying competition, it shows the opposite result. This is based on changes in the decision-making of investor groups who perceive uncertainty at different levels when investing in P2P. In other words, the group of investors recruited varies depending on percentage of goal, and the decision-making of the investment price also varies depending on the group of investors recruited. This study is the first to consider the determination of the interest rate in a P2P investment decision study, and it is significant that the consumer behavior theory was applied to investment behavior.

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