홍콩 회사법과 홍콩증권거래소 상장규정의 차등의결권주식
The Share with Weighted Voting Rights of Companies Ordinance and HKEX Main Board Listing Rules
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홍콩의 공사조례에 의하여, 홍콩의 회사가 의결권이 다양한 주식을 발행할 수 있다. 이는 미국과 영국처럼, 회사가 다양한 종류의 주식을 발행할 수 있게 한 것이다. 다른 외국보다, 홍콩은 가족이 회사를 지배하는비율이 더 많다. 홍콩의 폐쇄회사가 차등의결권주식을 자유롭게 발행하게한 이유 중 하나가 가족지배회사가 많기 때문인 것 같다. 한국 상법에 의하여 주식회사는 차등의결권주식을 발행할 수 없는데, 공사조례처럼 차등의결권주식을 발행할 수 있게 한 것을 참고할 필요가 있다. 홍콩증권거래소는 규모가 큰 회사가 차등의결권구조로 상장될 수 있게 하였다. 홍콩은 한국보다 더 글로벌화 되었으므로, 세계(특히, 중국) 의 여러 큰 회사를 홍콩증권거래소에 상장될 수 있게 하였다. 한국도 홍콩처럼, 세계의 여러 큰 회사가 한국에 상장될 수 있게 하면 좋을 것으로 보인다. 이를 위해서, 한국의 자본시장과 금융투자업에 관한 법률을 개정하면 될 것이고, 더 나아가 상장규정을 개정하면 될 것이다. 이러한 과정에서, 홍콩처럼 여러 관계자의 견해를 듣고, 규정(안)을 보완이나 수정 등을 하면 좋을 것이다. 홍콩증권거래소는 여러 강력한 권한을 갖고 있다. 이는 홍콩증권거래소가 지혜롭고, 판단을 잘한다는 전제에서, 차등의결권제도가 잘 운용될 수 있을 것이다. 한국의 상장회사가 차등의결권주식을 발행할 수있게 하면, 성문의 규정만으로 차등의결권제도가 잘 운영되기 힘들 수있으므로, 한국거래소에게 홍콩증권거래소와 같은 많은 권한을 부여하는 것도 생각할 수 있을 것이다. 물론, 한국거래소의 재량권행사가 일탈되거나 남용되지 않도록 잘 감시하고, 감독하고, 여러 이해관계자가피해를 입었을 때에는 피해구제가 신속ㆍ정확하게 이루어질 수 있도록특별한 조치를 하면 좋을 것이다. 홍콩증권거래소 상장규정은 차등의결권의 위험을 완화하고, 소수주주를 보호하기 위한 다양한 보호조치들을 마련하였다. 이는 차등의결권주식의 도입을 살펴보고 있는 한국에 시사점이 크고, 규모가 큰 기업에 대한반감이 큰 한국에 시사점이 있다고 생각한다. 홍콩을 참고해서, 한국에차등의결권주식이 도입되게 하는 것도 한 방법일 수 있다.
Abstract
Under the Hong Kong Companies Ordinance, Hong Kong company can isue shares with various voting rights. This alowed companies to isue diferent types of shares, like the United States and the United Kingdom. More than any other foreign country, Hong Kong has a larger percentage of family domination. One of the reasons why Hong Kong's private companies are fre to isue diferential voting stocks sems to be due to the large number of family-controled companies. Acording to the Korean Commercial Law, corporations canot isue diferential voting stocks, but it is necesary to note that they have ben able to isue diferential voting stocks as in the Companies Ordinance. The Hong Kong Exchange alowed large companies to be listed on a diferential voting structure. Since Hong Kong is more globalized than Korea, it has made it posible for several large companies in the world (especialy China) to be listed on the Hong Kong Stock Exchange. South Korea, like Hong Kong, would be great if it could make a number of large companies in the world listed on Korea. To this end, Korea's capital market and financial investment busines laws wil be revised, and the listing rules wil be revised. In this proces, it would be god to listen to the opinions of several stakeholders, such as Hong Kong, to suplement or amend the proposed rule. The Hong Kong Exchange has several powerful powers. This is based on the premise that the Hong Kong Stock Exchange is wise and judges wel, the diferential voting system can be operated wel. If a Korean listed company is able to isue diferential voting stocks, it may be conceivable to give the KOREA EXCHANGE many rights, such as the Hong Kong Stock Exchange, because the diferential voting system can be dificult to operate just by the provisions of the gate. Of course, it would be a god idea to monitor and supervise the KOREA EXCHANGE's discretionary exercise to ensure that it is not deviated or abused, and to take special measures to quickly and acurately deal with damages when multiple stakeholders are damaged. The Hong Kong Exchange's listing regulations mitgated the risk of diferential voting rights and provided various protection measures to protect minority shareholders. I think this has implications for Korea, which is loking at the introduction of diferential voting stocks, and Korea, which has a great deal of opositon to large companies. With reference to Hong Kong, it may be one way to introduce diferential voting stocks in Korea.
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