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논문KCI 등재

기업집단의 성과 측정과 특성 분석

Analysis on the Business Groups and Performance

권택호
한국재무관리학회 (Korea Financial Management Association)|2012.12|재무관리연구 (THE KOREAN JOURNAL OF FINANCIAL MANAGEMENT)|제29권 제4호|pp. 1-28

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재벌경영성과Global Financial Crisis세계금융위기ChaebolFirm Performance소유지배괴리도Control-Ownership Disparity대응기업외감법인Ownership RightMatching FirmOutside Auditing Firms
주제분류경영학

초록

이 연구는 2001년～2008년까지 공정거래위원회에서 발표하는 대규모 기업집단 소속기업 중 가족지배 기업인 재벌기업들의 경영성과 특성을 분석하였다. 이를 위해서 재벌기업과 일반기업의 경영성과 차이, 재벌 일가의 소유지분과 경영성과의 관계, 소유지배괴리도와 재벌소속기업의 경영성과와의 관계 그리고 세계금융위기를 전후로 한 재벌기업의 상대적 경영성과 특성을 분석하였다. 분석결과 재벌소속기업들이 일반기업들에 비해 좋은 경영성과를 내고 있다고 할 수 없었다. 소유지분과 경영성과와의 관계, 소유지배괴리도와 경영성과와의 관계는 거래소 상장기업을 대상으로 한 분석에서는 유의한 결과가 나타나지 않아 재벌이 거래소 상장기업들의 자원을 이동하는데 소유 지분이나 소유 지배괴리도를 적극 활용한다는 증거를 확인할 수 없었다. 그러나 재벌에 소속된 외감법인에 대한 분석에서는 소유지분과 경영성과, 소유지배괴리도와 경영성과의 관계가 유의적으로 추정되어 이들 변수가 자원이동시 고려대상이 될 수 있음을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 재벌에 대한 논의에서 외감법인이 중요하게 다루어져야 할 필요가 있음을 시사하는 것이다. 또한, 세계 금융위기를 중심으로 한 하위 기간 분석결과는 재벌의 경제적 성과 특성이 외부의 환경에 민감하게 변할 수 있음을 보여주었다.

Abstract

This study examines whether the performance of Chaebol affiliated firms is greater than that of other non-Chaebol affiliated firms. Using data from Korea Fair Trade Commission during 2001～2008, the paper finds that the performance of Chaebol affiliated firms is not greater than that of non-Chaebol affiliated firms. In publicly trade firms, the ownership rights and the control- ownership disparity is not significantly related with the performance of Chaebol affiliated firms. However, for the outside auditing firms of Chaebol affiliated firms, the ownership right is related with firm performance positively and the control-ownership disparity is negatively related with firm performance. Test results also show that relative performance of Chaebol firms to Non-Chaebol firms is variable depend on overall economic condition. Evidence suggests that the authorities concerned should pay attention to outside auditing firms when they monitor Chaebol’s business policy.

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