분양가상한제가 주택시장에 미친 영향: 지역 이질적 및 시간가변적 정책효과 분석
The Impact of Price Ceiling Policies on the Housing Market: An Analysis of the Regionally Heterogeneous and Time-Varying Policy Effects
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초록
본 연구에서는 서울시와 경기도 과천시․광명시․하남시에 대해 이중차분법을적용하여 아파트가격에 대한 분양가상한제의 시행 및 완화 효과를 분석하였다. 여타 부동산정책의 영향을 배제하고 지역적 이질성을 고려하기 위해 투기지역 지정 여부에 따라 표본을 세분하여 실증분석하였다. 분석결과, 2020년 분양가상한제는 정책발표 이후 투기지역 내 아파트가격을 하락시켰으나 비투기지역에서는유의한 영향을 주지 않은 것으로 나타나, 정책효과의 지역적 이질성을 확인할 수있었다. 이러한 가격하락효과는 정책시행 초기에 강하였으나, 시간이 흐름에 따라 점차 약화되었다. 또한, 분양가상한제 시행 이후 규제 완화는 투기지역 내 아파트를 중심으로 가격상승효과를 보여주었다. 이는 분양가상한제를 시행 후 종료할 경우, 가격수준이 높은 아파트를 위주로 가격 상승을 부추겨 주택가격의 불균형을 심화시킬 수 있음을 시사한다. 즉, 분양가격에 대한 통제는 정책 취지에 맞지 않은 결과를 낳을 수 있으므로 정책당국자의 신중한 판단이 중요하다.
Abstract
This study analyzed the impact of a price ceiling system on apartment prices in Seoul and three Gyeonggi-do cities using the difference-in-differences method. The sample is divided into speculative and non-speculative areas to account for other policies and regional variations in the policy effect. Results showed that the policy reduced prices in speculative areas post-announcement, with no significant effect in non-speculative areas, confirming heterogeneous policy effects across areas. A dynamic analysis showed the policy's diminishing negative impact on housing prices over time. Additionally, deregulation of the policy increased prices, particularly in speculative areas, exacerbating price imbalances. These findings suggest that the price ceiling system may have unintended consequences, requiring careful implementation to meet policy goals.
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