GVC 참여 및 공급망사슬 교란 현상이 국내 인플레이션 변동에 미치는 영향* - COVID-19 전후 비교를 중심으로
The Impact of GVC Participation and Supply Chain Disruptions on Domestic Inflation Fluctuations : A Case of South Korea
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본 연구는 글로벌 가치사슬(Global Value Chain; GVC) 교란 현상(disruption)이 우리나라인플레이션 변동에 미치는 영향을 팬데믹 발생 전·후로 나누어 분석하였다. 이를 위해, 본연구는 2000년부터 2023년까지 국내 월별 시계열 자료를 사용하여, 한국의 총 수출·입 대비중간재 수출·입 비중 및 글로벌 공급망 압력 지수 등 글로벌 공급망과 관련된 대외 요인이국내 인플레이션 갭 변수에 미치는 영향에 대하여 기대 인플레이션 및 기업실사지수 등 국내 요인과 함께 실증분석하였다. 시계열 분석 결과, 자기실현적 물가상승 압력 요인인 기대인플레이션과 국내 수요측면 압력 요인인 기업실사지수 갭은 국내 인플레이션에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 그 영향력은 팬데믹 전·후 기간 상이한 것으로 분석되었다. 글로벌 공급망 교란 정도를 나타내는 글로벌 공급망 압력 지수는 전체 기간 및 팬데믹 이전기간 인플레이션에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 분석되었으며, 중간재 수입 비중은 인플레이션을 완화시키는 것으로 나타났다. 종속변수를 두 가지 근원 인플레이션으로 바꾸어 분석한 결과 역시 위와 유사하였다. 이와 같은 결과를 통하여 우리나라의 인플레이션 현상에글로벌 공급망 관련 요인이 일정 부분 영향을 미쳤음을 실증적으로 확인하였으며, 팬데믹 이후 변화한 경제구조 및 새롭게 확인된 외생충격 요인을 고려하여 인플레이션 안정화 정책을세심히 설계해야 할 필요가 있다.
Abstract
This study examines the impact of disruptions in the Global Value Chain (GVC) on South Korea's inflation volatility, distinguishing between the periods before and after the pandemic onset. Utilizing monthly time series data from 2000 to 2023, we empirically analyzed the effect of external factors related to the global supply chain, such as the ratio of intermediate goods exports and imports to total exports and imports, and the Global Supply Chain Pressure Index, on domestic inflation gap variables. This was done in conjunction with domestic factors like expected inflation and the business sentiment index gap. The time series analysis showed that the self-fulfilling inflationary pressure factor of expected inflation and the domestic demand-side pressure factor of the business sentiment index gap exerted a positive influence on domestic inflation. However, their impact varied between the pre- and post-pandemic periods. The Global Supply Chain Pressure Index, which indicates the degree of global supply chain disruption, had a positive effect on inflation for the entire period and the pre-pandemic period. In contrast, the proportion of intermediate goods imports seemed to mitigate inflation. When changing the dependent variable to two core inflation rates, similar results were obtained. These findings empirically confirm that global supply chain-related factors have influenced South Korea's inflation to some extent. It underscores the need for meticulous inflation stabilization policies in preparation for exogenous shocks from the external sector.
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