PEF투자의 경제적 성과에 관한 연구
An Economical Return Analysis on the Investment Assets by Private Equity Fund
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초록
본 연구는 PEF(사모투자펀드)가 투자한 투자대상기업 중 주권상장법인을 중심으로 피인수기업의 투자성과 요인을 검증하였다. 이를 위해 2004년 12월부터 2006년 12월 말까지의 29개 표본기업을 상대로 PEF투자가 발생한 당해연도 말의 재무제표를 이용하여 횡단면 분석을 통한 회귀분석을 실시하였다. 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 안정성, 수익성, 성장성 지표로서 기업위험도, 부채비율, 유동비율, 매출액순이익률, 매출액증가율을 설명변수로 한 회귀분석 결과를 보면 유동비율은 유의적이면서 양(+)의 값을 나타내어 유동비율이 높을수록 시장에서 긍정적으로 반응하는 것으로 나타났고, 매출액순이익률은 유의적이나 음(-)의 값을 보였는데, 이는 매출액순이익률이 높은 기업에 대해 부정적인 시장반응을 나타낸 것으로 보인다. 기업위험도는 유의적이나 음(-)의 값을 나타내어 기업위험이 높은 기업의 투자에 대해 시장이 부정적으로 평가하고 있음을 확인하였다. 매출액증가율, 부채비율은 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다.
Abstract
This study analysed about the short term public disclosure effect and the return through fund investment on the firms, especially listed corporations. The results of the analysis are summarized as follows: To examine the success elements of a private equity fund, we put in practice the cross section analysis of a market response through a regression analysis. As independent variables of indices for profitability, stability, growth-oriented, we established the degree of risk to corporation, net profits to the sales ratio, current ratio, the sales' growth rate, debt ratio, we put in practice a regression analysis with the financial data of the end of business year. And the result represented as significant in the net profits to the sales ratio, current ratio, the degree of risk to corporation. With the degree of risk to corporation is high, but the higher corporation in current ratio which means short term payment ability and net profits to the sales ratio has the better evaluation as a taken over corporation by another one. And an investment through private equity fund may be an effective means, therefore in short term it has a positive effect, improving corporation's value.
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