환율변동이 제조업의 생산성에 미치는 영향분석
Effects of Exchange Rate Fluctuation on Productivity of the Manufacturing Sector in Korea
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초록
본 연구는 1970년부터 2007년까지의 년도별 자료를 이용하여 환율변동이 생산성에 미치는 영향에 관하여 수출입에 민감한 제조업을 중심으로 패널분석을 실시하였다. 또한 내수산업과 수출산업으로 나누어 각 산업이 환율의 변화에 따라 생산성이 얼마나 민감한지 검토하였다. 그리고 외환위기이전과 전체기간으로 분류하여 환율의 생산비용과 총요소생산성(TFP)에 대한 영향력이 변화하였는지를 확인하였다. 실증분석 결과 환율이 하락하면 생산비용의 절감효과가 나타나지만, 기업의 수익성을 압박하는 요인으로 작용하게 됨을 볼 수 있다. 그 결과 기업들은 비용절감을 위한 자구책으로 총요소생산성을 증가시키는 것으로 나타났다. 또한 내수산업과 수출산업으로 나누어 분석한 결과 내수산업이 수출산업에 비해 환율의 변동성에 덜 민감한 것을 확인할 수 있었다. 한편 생산성과 산업집중도와의 관계를 분석한 결과에서는 산업의 시장집중도가 커지게 되면 기업들은 생산성을 향상시키려노력하지 않는 것으로 나타났다. 이는 기업들이 우월적인 시장지위에 만족하게되면 기술혁신이나 비용절감 유인이 감소하는 것을 시사하는 것으로 해석할 수있다.
Abstract
This study analyzes the impact of exchange rate fluctuation on productivity of the manufacturing industry. Using panel data covering the sample period between 1970 and 2007, how sensitive productivity of each manufacturing sector to exchange rate changes. Empirical analysis shows that a fall in Korean won's exchange rate (appreciation of the Korean won) would reduce average cost of production. Meanwhile, total factor productivity of the manufacturing industry increases in the case of appreciation of the Korean won. This finding implies that Korean manufacturing firms make efforts to cope with rising production cost coming from depreciation of the Korean won. It is shown also that exporting industries are more sensitive to exchange rate fluctuation in terms of total factor productivity than domestic industries. Moreover, industires with higher degrees of market concentration appear to have less incentives for technological innovation and improvement of productivity.
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