외국인 투자자 지분율이 기업의 CSR성과와 재무성과에 미치는 영향에 관한 연구
Corporate Social Responsibility, Foreign Holding Rate, Financial Performance : Evidence from Korea
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초록
본 연구는 경실련에서 발표된 상위 200개 기업을 대상으로 1999년부터 2009년까지한국 증권거래소에 상장되어 있는 기업을 대상으로 외국인 투자자와 기업의 사회적 책임(CSR), 기업가치 간에 상호 영향을 주는지 회귀분석과 T-Test를 통하여 외국인지분율 차이에 의하여 집단 간 차이가 있는지 실증분석을 하였다. 분석결과 첫째, 외국인지분율 5%이하 기업과 5%이상 기업의 차이를 분석한 결과 외국인지분율이 CSR과 기업의 재무성과에 유의한 차이가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 외국인지분율, CSR, 재무성과는 통계적으로 유의하게 상호 영향을 주는 것으로 나타났다. 셋째, 1년간 시차(lag)를 주고 외국인지분율, CSR, 재무성과는 통계적으로 유의하게 지속적으로 상호 영향을 주는 것으로 나타났다. 이상의 결과를 종합해보면 외국인투자자들이 우리증시에 참가하여 통상적인 경영권위협, 고배당 등을 요구하는 부정적 견해만 있는 것이 아니라 기업의 재무성과와 사회적 참여 활동에도 긍정적인 영향을 미치고 있으며 기업은 외국인지분율을 높이기 위하여 재무성과 뿐만 아니라 CSR 활동도 강화해야 한다는 점을 시사하고 있다
Abstract
This study is intended that CSR, foreign holding rate relations to influence each other for the upper rank 200 companies published the Citizens’ Coalition for Economic from 1999 to 2009. It is empirically analyzed by t-test and multi-regression for enterprises listed the Korea Stock Exchange. First. Analysis of t-test in foreign holding rate both below 5% and more than 5% showed distinction in CSR and financial performance. Second. It seemed that foreign holding rate statistically got interaction with CSR and financial performance Third. foreign holding rate, CSR, financial result consistently showed giving of interaction a year lagged. The result of study has that foreign investors have not only negative for high dividend and threat of management rights but positive influence on companies in Korea.
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