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기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 관련성에 관한 연구

The Effects of Corporate Social Responsibilityon Firm Value

김용|이재목
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2013.03|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제35호|pp. 27-55|DOI 10.35349/tar.2013..35.002

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기업가치KEJI 통합지표social responsibility activities사회적 책임(CSR) 활동firm valuKEJI integrated index

초록

본 연구는 2004년 1월 1일부터 2011년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업 중 KEJI 통합 지표를 이용할 수 있는 기업을 대상으로 기업의 CSR 활동과 기업가치 간의 관련성을 분석하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면, 다음과 같다. 첫째, 2004년에서 2011년까지의 통합된 자료(연－기업수)를 이용하여 분석한 결과 당해 연도 총체적인 CSR 활동이 다음 연도의 기업가치에 미치는 영향은 유의한 양(＋)의 관계를 나타내었다. 그리고 기업자산, 부채비율, 광고선전비 비율이 기업가치에 미치는 영향은 모두 유의한 양(＋)의 관계를 나타내었지만, 기업업력은 유의한 음(－)의 관계를 나타내었다. 둘째, 당해 연도 기업활동의 건전성과 공정성, 사회봉사 기여도, 종업원만족도 및 경제발전 기여도와 다음 연도 기업가치 간에는 통계적으로 유의한 양(＋)의 관계를 나타내었다. 당해 연도 환경보호 만족도는 통계적으로 유의하게 나타나지 않았다. 셋째, 추가분석에서 기업의 당해 연도 CSR 활동 수준별로 다음 연도 기업가치에 미치는 영향에는 차이가 없는 것으로 나타났다. 결론적으로 기업의 CSR 활동이 국내․외의 증가하는 요구를 충족시킬 뿐만 아니라 글로벌 경쟁력을 강화시켜 기업가치를 제고시키는 매우 유용한 전략적 수단이 될 수도 있을 것이다.

Abstract

This study analyzed the Effects of corporate social responsibility activities and firm value. The analytical result of the study is summarized as follow：First, the result which used the integrated data (year－the number of companies) from 2004 to 2011 has found that the effect of the firm value of the previous year on the total CSR activities of companies in this year is the significant positive relationship.And the control variables which have the significant effect on the total CSR activities are business scale, debt ratio, advertising expense rates. but company age is not statistically significant. Second, the effect of the total CSR activities in this year on the firm value in the next year showed the significant positive relationship.And the statistically significant positive relationship is shown in soundness and fairness of corporate activities in this year, community service contributiveness, employee satisfaction and economic development contributiveness, and the firm value in the next year. Environmental protection satisfaction is not statistically significant. Third, there is no any difference in the effect of CSR activity levels of companies in this year on the firm value in the next year. In conclusion, the CSR activities of companies can be the very useful strategic means which ultimately improves the firm value by strengthening the competitiveness as well as satisfying increasing internal and external demand.

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