가계부채에 대한 거시경제변수와 부동산정책의 영향 : LTV, DTI정부정책을 중심으로
An Analysis on the Influences to the Macroeconomic Variables and Real Estate Policies on Household Debt
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초록
본 연구는 거시경제변수와 부동산정책이 가계부채에 미치는 영향을 오차수정모형과 벡터오차수정모형(VECM)을 활용하여 분석하였다. 분석 자료는 2003년 10월부터 2017년 12월까지 총171개의 월별자료를 활용하였다. 연구결과는, 공적분 검정에서 가계예금(HS)과 가계대출금리(HIR), 소비자물가지수(CPI)는 가계부채(HD)와 음(-)의 장기균형으로 실업률(UR), 주가지수(KOSPI), 주택매매가격지수(HTPI)는 양(+)의 균형관계를 가지고 있음을 확인하였다. 부동산정책을 더미변수(Dummy Variable)로 한 오차수정모형으로 부터 가계부채(HD)가 유의한 수준까지 영향을 미친 것으로 분석되었다. 특히 2013년 주택시장 정상화 종합대책과 2014년 7월 24일 부동산 및 경제 활성화 정책인 LTV, DTI을 완화하여 시행한 정책들은 부동산시장에서 주택매매가격지수에 양(+)의 영향을 미쳐 가계부채(HD)가 증가한 것으로 분석되었다. 예측오차 분산분해 결과, 가계예금(HS)과 가계대출금리(HIR)는 예측기간이 길어질수록 그 크기는 점점 커지고 실업률(UR)과 주가지수(KOSPI)는 다른 변수에 비해 작고, 주택매매가격지수(HTPI)와 주가지수(KOSPI), 소비자물가지수(CPI)의 영향력은 점점 커지는 것으로 분석되었다.
Abstract
This paper analyzes the influences of the macroeconomic variables and real estate policies. On household debt to analyze the effects, We incorporate real estate polices into an Error Correction Model and VECM. From the empirical findings, Household debt is co-integrated with HS, HIR, UR, CPI, HTPI and KOSPI. Which means they have stable long run relationships. From error correction model using the dummy variables of governmental real estate policies and macroeconomic variables. The policies to mitigate LTV, DTI increased house prices. From VECM, impulse-response analysis and forecast error variance decomposition showed to increased impact of UR, CPI, HIR, HTPI and KOSPI on household debt by time difference longer.
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