주택과 전세가격 그리고 가계부채 간 상호관계 분석
An Analysis of the Interrelationships between House Price, Jeonse Price, and Household Debt
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초록
본 연구는 TVP-VARX 모형을 이용하여 주택가격, 전세가격, 가계부채 간의 상호관계를 동태적으로 살펴보았다. 실증분석결과에 따르면 주택담보대출 금리상승은 주택담보대출 감소, 주택가격 및 전세가격 하락으로 이어진다. 주택담보대출 증가는주택가격 상승, 전세가격 하락을 발생시킨다. 주택가격 상승은 주택담보대출 증가, 전세가격 상승으로 이어지며, 전세가격 상승도 주택담보대출 증가, 주택가격 상승으로 나타난다. 하지만 주택담보대출 금리, 주택담보대출, 주택가격, 전세가격의 개별충격을 결합해서 살펴보면 결합 조건에 따라 주택담보대출, 주택가격, 전세가격의반응이 다르게 나타난다. 또한 주택담보대출의 경우 주택담보대출 금리, 주택가격의경우 전세가격, 전세가격의 경우 주택가격이 반응의 방향성을 결정하는 중요한 요인이라는 사실을 확인하였다. 이와 더불어 주택시장의 상황에 따라 주택담보대출이증가하더라고 주택가격 또는 전세가격이 상승하지 않을 수도 있음을 확인된다. 한편, 최근 시장금리 변화가 주택담보대출 금리에 반영되지 못하고 있으며, 이런 현상이 주택담보대출, 주택가격, 전세가격의 상방압력으로 작용하고 있다고 분석된다. 따라서 주택시장의 가격 및 가계부채 안정화를 위해서는 현재보다 좀더 섬세하고복합적인 관계를 고려하는 정책수립이 필요하다.
Abstract
This study dynamically examined the interrelationship between housing prices, jeonse prices, and household debt using the TVP-VARX model. According to the results of the empirical analysis, an increase in mortgage interest rates leads to a decrease in mortgage loans, a decrease in housing prices and jeonse prices. Increased mortgage loans cause rising housing prices and falling jeonse prices. The rise in housing prices leads to an increase in mortgage loans and an increase in jeonse prices, while the rise in jeonse prices also results in an increase in mortgage loans and an increase in housing prices. Looking at the combined shock, the response of mortgage loans, housing prices, and jeonse prices varies depending on the combined conditions. In the case of mortgage loans, interest rates for mortgage loans, jeonse prices for housing prices, and housing prices for jeonse prices are important factors that determine the direction of the response. Depending on the situation in the housing market, housing market prices may not rise even if mortgage loans increase. Recent changes in market interest rates have not been reflected in mortgage rates, which are acting as upward pressure on mortgage loans, housing prices, and jeonse prices.
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