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감사품질과 발생액 이례현상

Audit Quality and the Accrual Anomaly

권영도|김태완
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.02|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제29호|pp. 25-48|DOI 10.21073/kiar.2010..29.002

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Audit QualityEarnings PersistenceAccrual Anomaly감사품질과 관련된 발생액의 지속성주식가격결정오류

초록

Sloan(1996)과 Xie(2001) 등의 연구에 따르면 발생액은 주관적 판단 및 추정요소를 많이 포함하기 때문에 미래이익에 대해 현금흐름과 다른 지속성을 가지고 있으며 이에 대해 시장참여자들은 지속성의 차이를 주식가격결정에 충분히 반영하지 못한다고 할 수 있다. 발생액의 특성은 회계정보의 신뢰성과 관련 되고, 감사인의 감사품질은 이러한 발생액의 신뢰성에 차별적으로 영향을 미칠 것으로 예상할 수 있다. 높은 품질의 감사인은 경영자의 회계과정에서의 추정이나 예측에 대한 정확성을 증가시키므로 인해 회계정보의 신뢰성 회복시킬 수 있을 것으로 판단된다. 한편 시장참여자들이 이러한 감사품질과 관련된 발생액의 지속성 차이를 주식가격결정에 적절히 그리고 효율적으로 반영하는지를 살펴볼 필요가 있다. 감사품질이 높은 기업과 감사품질이 낮은 기업의 발생액에 대한 지속성의 차이를 시장에 주식가격결정에 충분히 반영하지 못한다면 감사품질과 관련한 발생액에 대한 시장이례현상으로 해석할 수 있다. 또한 높은 감사품질과 낮은 감사품질에 기인한 발생액의 지속성 차이에 대한 주식시장에서의 가격결정오류의 정도가 차별적인지도 분석하였다. 이에 본 연구는 감사품질을 감사인의 산업전문성을 통해 측정하고, 감사품질의 차이에 따라 발생액의 신뢰성이 차이가 나타나는지를 확인하였다. 그리고 감사품질과 관련한 발생액의 신뢰성 차이를 시장참여자들이 주식가격결정에 얼마나 합리적으로 반영하는지에 대해 분석하였다. 분석결과, 산업전문감사인에 의한 높은 감사품질의 발생액은 상대적으로 낮은 감사품질의 발생액에 비해 지속성 회귀계수가 유의적으로 높은 값을 가진다. 그리고 자본시장에서는 높은 감사품질의 발생액 지속성과 낮은 감사품질의 발생액 지속성 모두에 대해 과대평가하고, 차별적 감사품질과 관련된 발생액의 경우 시장의 가격결정오류의 정도 차이는 유의적인 차이가 없는 것으로 나타났다.

Abstract

Prior papers often assume the efficient market and they view the significant relation between stock prices and accounting data as evidence of the contribution of such data to future earnings. The role of auditing in ensuring the appropriateness of financial statements has come under considerable scrutiny because of recent audit failure and earnings management. in this context, audit quality has been associated with industry specialization. Previous studies reported that Auditor industry specialization increase the audit quality. We study whether the three components(cash flows from operating activities, high quality audit-related accruals, low quality audit-related accruals) of earnings forecast future earnings with differential persistence and whether market participants fully reflect their predictive abilities when they sets share prices(Mishkin test, 1983). This paper reveals that the contribution(persistence) of high quality audit-related accruals for future earnings is higher than low quality audit-related accruals. This paper reports that the participants of stock market overprices the contribution(persistence) of high quality audit-related accruals accruals when predicting future earnings, and they overprices the contribution(persistence) of low quality audit-related accruals when predicting future earnings. Our results also show that the persistences of both the high quality audit-related accruals and low quality audit-related accruals are almost the same. This study first demonstrates an association between audit quality and accrual reliability. It then links this result and the prior literature to demonstrate an association between audit quality and the accrual anomaly.

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