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감사품질과 보수주의에 따른 발생액의 시장이례현상

Market Anomaly Of Audit Quality, Conservatism and Accounting Accruals

전하성|권영도|김태완
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2011.04|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제36호|pp. 115-142|DOI 10.21073/kiar.2011..36.006

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보수주의ConservatismAudit Quality감사품질이익지속성발생액Market AnomalyEarning PersistenceAccruals시장이례현상

초록

보수주의 회계처리는 기업이 불확실성을 감소시키려는 신중한 회계처리방법으로 이익의 변동가능성을 줄여 이익의 질을 높인다는 연구결과와 함께 수익과 비용대응을 왜곡시켜 이익의 지속성을 떨어뜨리는 상반된 결과가 제시된다. 그리고 감사품질과 보수주의는 감사품질이 높을수록 경영자의 기회주의적 이익조정행위를 적발할 수 있을 정도의 적극적인 감사절차를 취하고, 회계원칙의 적용이나 해석에 있어서도 더 보수적인 태도를 가진다는 점에서 연관성을 찾을 수 있다. 즉 높은 감사품질의 감사인은 재무제표를 감사할 때 그렇지 않은 감사인에 비해 보다 신중성을 가지므로 이때 산출된 회계정보는 상대적으로 보수주의가 적용된 정보가 된다. 따라서 감사품질과 보수주의 회계처리는 이익구성요소중에서 발생액(accruals)에 더 많은 영향을 줄 것이다. 따라서 감사품질과 보수주의 적용의 정보효과를 살펴보기 위해 발생액을 이용하여 이익지속성의 결합된 정보효과를 살펴보고, 이들 정보에 대한 시장효율성 검증을 수행한다. 여기서 시장효율성 검증은 Sloan(1996)의 단순투자자가설(naive investor hypothesis)이 감사품질과 보수주의 회계처리에서도 성립하는지를 분석하는 것이다. 분석결과, 시장은 감사품질과 보수주의 적용에 따른 이익지속성의 정보효과를 과대평가하는 것으로 분석되었다. 즉 감사품질과 보수주의에 따른 이익지속성의 차이를 주식가격결정에 충분히 반영하지 못하는 결과가 나타났는데 이는 시장참여자들이 이익의 단순한 크기에만 기능적으로 고착화되어 있음을 추정할 수 있다. 따라서 감사품질 차이와 보수주의 회계처리의 결합된 정보효과에 대해서도 단순투자자가설이 성립되는 시장이례현상(market anomaly)이 나타났다.

Abstract

This study examines how audit quality and conservative accounting affects earEARNngs persistence and equity valuation. we split Earnings into accruals and cashflows and investigate the relationship between those and conservatism separately. Under conservative accounting, expenses or losses are immediately recognized while revenues or gains are not until uncertainty surrounding economic events is resolved. We study whether the two components(audit quality and conservative accounting-related accruals) of earnings forecast future earnings with differential persistence and whether market participants fully reflect their predictive abilities when they sets share prices(Mishkin test, 1983). The samples used in this study are 6,931 firms registered in Korean Stock Exchange from 2000 to 2010 excluding financial and insurance business. This study uses the estimation model of Paek Won-sun and Lee Soo-ro(2004) as a proxy for conservative accounting. This paper reveals that the persistence of conservative accounting-related accruals for future earnings is smaller than non conservative accounting-related accruals. Our results also reports that the participants of stock market overprices the contribution(persistence) of audit quality and conservative accounting-related accruals when predicting future earnings.

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