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최대주주 지분율이 이익조정에 미치는 영향 : 제조원가명세서 공시여부에 따른 차별적 반응

The Effects of The Largest Shareholders' Holding on the Earnings Management : Discriminatory Response based on the Disclosure Status of the Schedule of Manufacturing Costs

이유선|심동희
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2019.04|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제84호|pp. 121-145|DOI 10.21073/kiar.2019..84.006

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소유구조ownership structure자발적 공시voluntary disclosure이익조정earnings management제조원가명세서원가정보the schedule of manufacturing costscost information

초록

본 연구는 기업의 소유구조, 즉 최대주주의 지분율이 이익조정 수단의 선택에 영향을 미치는지를 분석하였다. 특히 최대주주 지분율이 이익조정 형태에 미치는 영향이 제조원가명세서 공시여부에 따라 차이가 있는지를 살펴보았다. 실증분석결과 최대주주지분율이 높을수록 재량적발생액 이익조정은 줄어든 반면, 실물활동 이익조정은 늘어난 것으로 분석되었다. 이는 최대주주 지분율이 높은 기업들은 이익조정 여부를 쉽게 판단할 수 있고 경영자들이 외부감사나 규제기관으로부터 제재를 받을 수 있는 재량적발생액 이익조정에 비해, 제반 규제에 대해 상대적으로 자유로운 실물활동 이익조정을 이익조정 수단으로 사용하였음을 보여주는 결과라 하겠다. 최대주주 지분율이 재량적발생액 이익조정에 미치는 영향은 제조원가명세서 공시여부에 따라 차이가 없고, 실물활동 이익조정에 미치는 영향은 제조원가명세서 공시여부에 따라 차이가 있는 것으로 분석되었다. 기업의 자발적 공시로 정보비대칭성이 완화되면, 영업활동의 결과를 회계처리하고 보고하는 데 있어 재량권의 제한을 받을 수 있다. 이에 제반 규제에 대해 상대적으로 자유로운 실물활동 이익조정을 보다 선호한 결과일 것이라 해석 할 수 있다. 기업의 사회적 책무성이 강조되면서 소액주주의 권리강화, 경영관리 감시기능강화, 기업회계의 투명성 확보가 필요한 현시점에서 원가정보의 자발적 공시가 정보비대칭을 해소하기 위해서는 공시내용의 영향력을 검증할 필요가 있다. 따라서 자본시장에서는 이미 자발적 공시의 역할을 기대하고 있는 만큼, 제조원가명세서의 자발적 공시가 실제로 상장기업이나 자본시장에 어떠한 영향을 미치고 있는지에 관한 체계적인 분석은 큰 의의가 있다.

Abstract

This study analyzes the ownership structure of an entity, namely the relationship between the equity rate of the largest shareholders and the means for earnings management. In particular, we examine whether the impact of largest shareholder's holding rate on earnings management varies depending on whether the manufacturing cost is disclosed or not. As a result of the empirical analysis, it was analyzed that the higher the largest shareholder's holding is, the less the discretionary accrual profit adjustment and the greater the real earnings management is. This shows that corporation with higher largest shareholder's holding prefer real earnings management which are relatively free from various regulations compared to discretionary accruals. And the analysis results that real earnings management has increased means that they are in support of minority shareholder hypothesis. It is analyzed that the impact of largest shareholder's holding on discretionary earnings has nothing to do with the disclosure status of the schedule of manufacturing costs, while the impact of largest shareholder's holding on real earnings management is effected by the disclosure status of the schedule of manufacturing costs. As Information asymmetry is relieved by corporate voluntary disclosure, entities may be restricted from discretion in accounting and reporting the result of their operating activities. As a result, it is analyzed that real earnings management is preferred as they are relatively free from various regulations. As corporate social responsibility is emphasized, the need of strengthening the rights of minority shareholders, enhancing the monitoring function of business management and securing transparency in business accounting is increased. And at this point, it is necessary to verify the impact of disclosure in content in order to allow voluntary disclosure of cost information to solve information asymmetry. Thus, as the capital market is counting on the role of voluntary disclosure, systematic analysis of how the voluntary disclosure in the schedule of manufacturing costs actually affects the listed corporation or the capital market is meaningful.

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