본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

제조원가명세서 공시 기업의 정보 불균형 완화 효과

Disclosure of Manufacturing Cost Statement and Information Asymmetry

배현정
한국전문경영인학회|2020.04|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제23권 제1호|pp. 189-206

0

조회

0

다운로드

2

인용

0

참고문헌

키워드

Information Asymmetry대리인 이론자발적 공시정보 불균형Voluntary Disclosure제조원가명세서Agent TheoryManufacturing Cost Statement

초록

본 연구는 2005년부터 의무공시사항에서 자율공시사항으로 공시 규정이 변경되었음에도 불구하고 제조원가명세서를 공시한 기업의 행태에 대한 유인을 찾고자 대리인 이론에 입각하여 제조원가명세서를 공시한 기업일수록 대리인 비용이 감소하는지를 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 주요설명변수인 MCSDUM(제조원가명세서 공시 여부를 나타내는 더미변수)은 종속변수인 ACOST-1(사적소비율)과 유의한 음(-)의 관계를 보여 제조원가명세서를 공시한 기업일수록 사적소비수준 통제가 이루어지고 있음을 알 수 있었다. 둘째, MCSDUM은 종속변수인 ACOST-2(자산효율성)와 유의한 양(+)의 관계가 보이고 있다. 이는 제조원가명세서를 공시한 기업일수록 자산의 효율성이 증가한다는 것을 의미한다. 셋째, MCSDUM은 종속변수인 ACOST-3(자기자본이익률)과 유의한 양(+)의 관계를 나타냈다. 이는 제조원가명세서를 공시한 기업일수록 투자자의 자본으로 더 많은 이익이 창출되고 있음을 의미한다. 자발적 공시로 변경된 제조원가명세서를 지속적으로 공시한 기업의 행태를 대리인 이론에 입각해 해석하면, 제조원가명세서를 공시하는 기업들의 대리인 비용 통제 효과가 그렇지 않은 기업에 비해 뛰어나며, 외부정보이용자와의 정보비대칭을 해소하고자 하는 노력으로 자발적 공시를 활용하고 있음을 알 수 있었다. 본 연구는 기업의 자발적 공시 유인을 분석함으로써 기업에게 자발적 공시의 유인이 무엇인지를 알려주는 이론적 근거를 제공함으로써 자발적 공시의 활성화에 기여하고 투명한 공시문화조성의 이론적 근거를 마련하는데 기여할 수 있을 것이다. 아울러, 공시정책 입안자들에게 공시제도 정비에 대한 방향성을 제시했다는 점에서 의미가 있다.

Abstract

Based on the agent theory, this study analyzed whether agent costs would decrease for entities that have published manufacturing cost statements. The analysis results are as follows. First, the main independent variable, MCSDUM (dummy variable indicating whether to disclose the statement of costs), showed a significant negative(-) relationship with the dependent variable ACOST-1 (private consumption rate). Second, MCSDUM shows a significant positive(+) relationship with the dependent variable ACOST-2 (asset efficiency). Third, MCSDUM expressed a significant positive(+) relationship with the dependent variable ACOST-3 (the return on equity). The results of this study indicate that the agency cost control effect of entities disclosing manufacturing cost statements is greater than that of entities that do not. In addition, an entity can see that it is using voluntary disclosures in an effort to resolve information asymmetry with external users. This study provided a theoretical basis for the analysis of the causes of voluntary disclosure by an entity to inform the entity what the causes of voluntary disclosure are. In other words, it could contribute to the revitalization of voluntary disclosures and the establishment of a transparent public culture. In addition, it is meaningful in that it has provided direction for the overhaul of the disclosure system to disclosure policy makers.

참고문헌 (64)

  1. 김동순, "기업지배구조의 우수성 및 효과성과 이익의 질 간의 관계에 대한 연구", 기업경영연구, 20(2), pp.125~149 (2013), 한국기업경영학회
  2. 김문태, "외국인의 지분참여가 이익관리의 크기와 방향에 미치는 영향", 회계정보연구, 22(4), pp.85~112 (2004), 한국회계정보학회
  3. 김문태, "외국인투자자의 소유와 사외이사의 특성이 신용평가에 미치는 영향", 회계학연구, 32(4), pp.29~58 (2007), 한국회계학회
  4. 김미나, "회계이익과 과세소득의 차이가 자발적 공시에 미치는 영향", 회계정보연구, 33(1), pp.257~280 (2015), 한국회계정보학회
  5. 김미옥, "제조원가명세서 자발적 공시의 결정요인에 관한 연구", 회계저널, 25(1), pp.1~33 (2016), 한국회계학회
  6. 김병모, "기업설명회의 개최는 정보비대칭을 완화시키는가?", 재무연구, 21(3), pp.1~39 (2008), 한국재무학회
  7. 김유진, "경영전략과 경영자 보상체계의 적합성이 기업성과에 미치는 영향에 관한 연구", 회계저널, 26(6), pp.45~72 (2017), 한국회계학회[DOI]
  8. 노희천, "기업설명회 개최가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향", 세무와 회계저널, 11(4), pp.419~436 (2010)
  9. 박영석, "기업지배구조와 기업가치:투자 효율성과 대리인 비용을 중심으로", 경영학연구, 36(5), pp.1233~1232 (2007), 한국경영학회
  10. 박종훈, "기업의 소유구조가 대리인비용에 미치는 영향:외국인 지분율과 경영자 지분율 효과를 중심으로", 관리회계연구, 8(1), pp.143~164 (2008), 한국관리회계학회
  11. 박헌준, "한국기업의 대리인 비용과 기업가치: 외국인 지분의 역할", 경영학연구, 33(2), pp.655~682 (2004), 한국경영학회
  12. 박홍조, "기업설명회 개최가 회계정보의 가치관련성에 미치는 영향", 세무와회계저널, 11(4), pp.419~436 (2010), 한국세무학회
  13. 배병한, "제조원가명세서의 공시가 타인자본비용에 미치는 영향", 세무회계연구, (37), pp.25~43 (2013), 한국세무회계학회[DOI]
  14. 배현정, "우리사주 제도의 대리인 비용 통제효과", 회계정보연구, 28(1), pp.33~52 (2010), 한국회계정보학회
  15. 배현정, "경영자 유형과 대리인 비용", 회계정보연구, 30(1), pp.189~204 (2012), 한국회계정보학회
  16. 손성규, "경영자의 예측치와 재무분석가 예측치의 비교 : IR실시기업을 중심으로", 회계학연구, 22, pp.107~129 (1997)
  17. 신준용, "기업소유구조와 대리인비용의 관계에 관한 연구", 회계저널, 11(3), pp.67~86 (2002), 한국회계학회
  18. 심동희, "제조원가명세서 공시 여부에 따른 이익조정 실태", 회계정보연구, 37(1), pp.233~261 (2019), 한국회계정보학회[DOI]
  19. 안태식, "영업보고서상 자발적 유성정보(soft information)의 현황분석- ‘영업의 개황’을 중심으로", 회계저널, 14(2), pp.1~30 (2005), 한국회계학회
  20. 이균봉, "회계이익·과세소득 차이와 기업설명회 관련성 연구", 대한경영학회지, 25(3), pp.1815~1846 (2012), 대한경영학회[DOI]
  21. 이상철, "외국인지분율이 대리인문제 유형과 기업가치의 관련성에 미치는 영향", 관리회계연구, 9(2), pp.53~84 (2009), 한국관리회계학회
  22. 장지영, "기업의 소유구조가 인터넷 재무정보 공시수준에 미치는 영향", 회계저널, 18(2), pp.348~368 (2009), 한국회계학회
  23. 지상현, "회계이익의 질과 자발적 정보공시의 관련성 연구", 회계정보연구, 30(4), pp.83~113 (2012), 한국회계정보학회
  24. 최순재, "인터넷을 통한 자발적 재무공시기업의 특정분석", 회계저널, 10(3), pp.1~20 (2001)
  25. 최영목, "경영자소유지분이 부채만기와 대리인비용에 미치는 영향", 기업경영연구, 23(2), pp.1~22 (2016), 한국기업경영학회[DOI]
  26. 최웅용, "코스닥상장법인의 대리인 문제 완화 수단에 관한 연구", 관리회계연구, 13(1), pp.75~101 (2013), 한국관리회계학회
  27. 최종원, "이익정보의 유용성과 질이 경영자의 자발적 예측정보공시에 미치는 영향", 회계저널, 19(4), pp.137~159 (2010), 한국회계학회
  28. 황국재, "자발적 공시의 질이 타인자본비용에 미치는 영향", 회계저널, 22(3), pp.369~397 (2013), 한국회계학회
  29. Ang, J. S., "Agency costs and ownership structure", Journal of Finance, 55(1), pp.81~106 (2000)
  30. Ashbaugh, H., "Corporate Reporting on the Internet", Accounting Horizons, pp.241~257 (1999)
  31. Borsch-Supan, A, "An Applied Econometricains’ View of Empirical Corporate Governance Studies", German Economic Review, 3(3), pp.295~326 (2002)
  32. Brockman, P., "Executive Compensation and the Maturity Structure of Corporate Debt", Journal of Finance, 65(3), pp.1123~1161 (2010)
  33. Chow, C, "Voluntary Financial Disclosure by Mexican Corporation", The Accounting Review, 3, pp.533~541 (1987)
  34. Cooke, T. E., "An Assessment of Voluntary Disclosure in the Annual Reports of Japanese Corporations", The International Journal of Accounting, 26, pp.174~189 (1991)
  35. Datta, S., "Managerial Stock Ownership and the Maturity Structure of Corporate Debt", Journal of Finance, 60(5), pp.2333~2350 (2005)
  36. David, S. G., "Managerial Ownership and Accounting Disclosures: An Empirical Study", Review of Quantitative Finance and Accounting, 15, pp.169~185 (2000)
  37. Diamond, D. W, "Disclosure, liquidity, and the cost of capital", Journal of Finance, 46, pp.1325~1360 (1991)
  38. Dye, R., "Disclosure of Nonproprietary Information", Journal of Accounting Research, 23, pp.123~145 (1985)
  39. Fleming, G., "Agency Costs and Ownership Structure in Australia", Pacific-Basin Finance Journal, 13(1), pp.29~52 (2005)
  40. Grossman, S, "Takeover Bids, the Free-Rider Problem, and the Theory of Corporation", Bell Journal of Economics, 11, pp.42~64 (1980)
  41. Grossman, S. J, "The Economics of Information and Uncertainty", pp.107~140 (1982), University of Chicago Press
  42. Holderness, C. G, "The role of majority shareholders in publicly held corporations : An exploratory analysis", Journal of Financial Economics, 20, pp.317~346 (1988)
  43. Hyun, J. H., "The Effects of Corporate Governance, Competition, and Political Costs on Strategic Executive Pay Disclosure: Evidence from Korea", Journal of Management Accounting Research, 26(2), pp.195~220 (2014)
  44. Jensen, M, "Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, 3, pp.305~360 (1976)
  45. Jensen, M. C., "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers", American Economic Review, 76, pp.323~329 (1986)
  46. Jung, K. Y., "Timing, Investment Opportunities, Managerial Discretion, and the Security Issue Decision", Journal of Financial Economics, 42(2), pp.159~185 (1996)
  47. Khlifi, F, "Corporate Disclosure and Firm Characteristics : A Puzzling Relationships", Journal of Accounting, Business & Management, 17(1), pp.62~89 (2010)
  48. LaFond, R, "The Information Role of Conservatism", The Accounting Review, 83(2), pp.447~478 (2008)
  49. LaFond, R, "Managerial ownership and accounting conservatism", Journal of Accounting Research, 46, pp.101~135 (2008)
  50. Laidroo, L., "Association between Ownership Structure and Public Announcements Disclosures", Corporate Governance-An International Review, 17(1), pp.13~34 (2009)
  51. Larry, L. H. P, "Tobin's q, Corporate Diversification, and Firm Performance", Journal of Political Economy, 102(6), pp.1248~1280 (1994)
  52. Lev, B, "Voluntary Forecast Disclosure, Nondisclosure, and Stock Price", Journal of Accounting Research, 28, pp.49~76 (1990)
  53. McConnell, J. J, "Additional evidence on equity ownership and corporate value", Journal of Financial Economics, 27(2), pp.595~612 (1990)
  54. McKnight, P. J, "Agency Costs, Corporate Governance Mechanisms and Ownership Structure in Large UK Publicly Quoted Companies: A Panel Data Analysis", Quarterly Review of Economics and Finance, 49(2), pp.139~158 (2009)
  55. Rosenstein, S, "Outside Directors. Board Independence and Shareholder Wealth", Journal of Finance Economics, 26(2), pp.175~191 (1990)
  56. Rouf, A., "Corporate Characteristics, Governance Attributes and the Extent of Voluntary Disclosure in Bangladesh", Asian Journal of Management Research, 1(1), pp.166~183 (2010)
  57. Shleifer, A, "Large Shareholders and Corporate Control", Journal of Political Economy, 94(3), pp.461~488 (1986)
  58. Singh, M, "Agency costs, ownership structure and corporate covernance mechanisms", Journal of Banking & Finance, 27, pp.793~816 (2003)
  59. Tasker, S. C., "Bridging the Information Gap: Quarterly Conference Calls as a Medium for Voluntary Disclosure", Review of Accounting Studies, 3, pp.137~167 (1998)
  60. Verrecchia, R, "Discretionary Disclosure", Journal of Accounting and Economics, 5, pp.179~194 (1983)
  61. Watson, A., "Voluntary Disclosure of Accounting Rations in the UK", British Accounting Review, 34, pp.289~313 (2002)
  62. Watts, R. L, "Positive Accounting Theory", pp.363~382 (1986), Prentice-Hall
  63. Weisbach, M, "Outside Directors and CEO Turnover", Journal of Financial Economics, 20, pp.431~460 (1988)
  64. Yoshikawa, T, "The Impact of Global Capital Market Exposure and Stable Ownership on Investor Relations Practices and Performance of Japanese Firms", Asia Pacific Journal of Management, 19, pp.525~540 (2002)

관련 논문AI추천

제조원가명세서의 자발적 공시가 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향오현민, 전흥주한국상업경영학회 · 상업경영연구2020 · 제34권 제4호제조원가명세서의 공시가 타인자본비용에 미치는 영향이란, 노용성, 배병한, 신지현, 최철환, 한은정한국세무회계학회 · 세무회계연구2013 · 제37호최대주주 지분율이 이익조정에 미치는 영향 : 제조원가명세서 공시여부에 따른 차별적 반응심동희, 이유선한국국제회계학회 · 국제회계연구2019 · 제84호기업 지배구조가 비대칭적 원가행태에 미치는 영향신성욱대한경영정보학회 · 경영과 정보연구2015 · 제34권 제2호기업지배구조가 비대칭적 원가행태에 미치는 영향김승준, 임욱빈한국국제회계학회 · 국제회계연구2020 · 제94호제조기업의 원가구조가 재무분석가의 이익예측오차에 미치는 영향마승수, 허봉구한국국제회계학회 · 국제회계연구2019 · 제87호

이 간행물의 다른 논문 (23건)

Parent Control and IJV Performance in China : An Examination from Local Partner’s Managerial Perspective천동, 황용식, 박승호pp. 1-26기업지배구조가 현금보유의 가치관련성에 미치는 영향분석손평식pp. 27-46여성임원이 기부금 지출에 미치는 영향조영곤, 박철형pp. 47-61진성 리더십이 혁신행동에 미치는 영향 : 심리적 계약위반의 매개효과를 중심으로장은미, 이상호, 이덕로pp. 63-83한국 재벌에서 지배괴리도, 이사회 및 감사의 독립성, 공시의 투명성이 기업가치에 미치는 효과송준기, 우태우pp. 85-104
원문 보기