전국 및 지역요인에 의한 주택가격 동조화 현상
Housing Price Synchronization by National and Regional Factors
0
조회
0
다운로드
8
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 총97개(특별․광역시의 71개구, 경기도의 26개시)지역의 주택가격을국가 경제상황 및 정책에 의해 영향을 받는 전국요인과 지역시장의 고유특성에영향을 받는 지역요인으로 나누어 주택가격의 동조화 현상을 분석하였다. 분석결과를 살펴보면 2004-2009년 기간에는 주택가격 변화율을 설명하는데 전국요인의 비중이 컸지만, 2015년 이후에는 지역요인이 주택가격 움직임의 많은 부분을견인하는 모습으로 변모하였다. 특히, 지역요인의 영향력 증가는 비수도권에서두드러지게 나타나 수도권과의 비동조화 현상이 심화되었음을 보여주었다. 패널회귀분석에 의하면 지역의 높은 실업률 및 인구유출은 지역요인 분산분해를 증가시켰지만, 금리와 물가는 지역요인 분산분해에 큰 영향을 주지 않는 것으로 나타났다. 따라서 주택정책의 목표범위를 전국을 대상으로 하는 것이 과거에 효과적이었다면 최근에 와서는 지역단위의 차별적 주택정책의 수립 및 관리가 필요한것으로 보인다.
Abstract
We examine the synchronization of housing prices across 97 districts (Gu) and cities (Si) by using a dynamic factor model. The model allows fluctuations in housing prices to be decomposed into two latent factors: (1) a national factor affected by economic conditions and economic policy and (2) a regional factor driven by region-specific characteristics. We find that the national factor was the main driver of housing cycles for 2004-2009. However, since 2015, the importance of regional factors has increased significantly in explaining fluctuations in housing prices. The increase in the relative importance of the regional factors appears in the non-capital region. In a panel regression, the unemployment rate and net population outflow explain housing price variance accounted for by the regional factors. The mortgage rate and inflation rate have little impact on the variance explained by the regional factors. According to our results, it would be required that the effective target of housing policies be set up at the small administrative district level.
참고문헌 (22)
- 김경환, "외환위기 전후 주택시장 구조변화와 주택정책", 경제학연구, 55(4), pp.369~399 (2007), 한국경제학회
- 김윤영, "한국 주택가격 변동은 펀더멘탈에 의해 주도되고 있는가?", 경제학연구, 61(4), pp.117~148 (2013), 한국경제학회
- 문규현, "강남아파트시장은 전국아파트시장을 선도하는가?", 산업경제연구, 24(1), pp.115~136 (2011), 한국산업경제학회
- 박영준, "수도권 주택가격 변동의 동조화와 변동성 전이", 부동산학보, (69), pp.131~145 (2017), 한국부동산학회
- 주택시장의 수도권-비수도권 간 탈동조화 현상과 정책시사점, "신용상", KIF, ~ (2015)
- 이용만, "강남지역의 주택가격이 주변지역의 주택가격을 결정하는가?", 국토계획, 39(1), pp.73~92 (2004), 대한국토·도시계획학회
- 조무상, "주택가격 변동요인 분석: 아시아와 유럽 간 비교", 산업경제연구, 31(3), pp.1031~1056 (2018), 한국산업경제학회[DOI]
- 진미윤, "수도권 주택시장의 수급불균형 특성 분석", 국토계획, 44(7), pp.123~136 (2009), 대한국토·도시계획학회
- 최정일, "주택 매매가와 전세가 및 전세가율의 동향과 전망: 서울, 부산, 대구, 광주, 대전을 중심으로", 유라시아연구, 15(4), pp.163~183 (2018), 아시아.유럽미래학회[DOI]
- 황상연, "우리나라 주요 지역 주택가격의 요인분석: 공통요인의 식별을 중심으로", 산업경제연구, 27(1), pp.197~224 (2014), 한국산업경제학회
- Bernanke, Ben S., "Housing, Mortgage Markets, and Foreclosures", Remarks Delivered at The Federal Reserve System Conference on Housing and Mortgage Markets (2008)
- Carter, C. K., "On Gibbs Sampling for State Space Models", Biometrika, 81(3), pp.541~553 (1994)
- Chib, S., "Understanding the Metropolis-hastings Algorithm", The American Statistician, 49(4), pp.327~335 (1995)
- Del Negro, M., "99 Luftballons: Monetary Policy and the House Price Boom Across US States", Journal of Monetary Economics, 54(7), pp.1962~1985 (2007)
- Hernandez-Murillo, R., "Clustered Housing Cycles", Regional Science and Urban Economics, 66, pp.185~197 (2017)
- Kose, M. A., "International Business Cycles: World, Region, and Country-specific Factors", American Economic Review, 93(4), pp.1216~1239 (2003)
- Housing is the Business Cycle, "Leamer, Edward E.", NBER, ~, pp.Working Paper 13428 (2007)
- Otrok, C., "Bayesian Leading Indicators: Measuring and Predicting Economic Conditions in Iowa", International Economic Review, pp.997~1014 (1998)
- Sargent, T. J., "Business Cycle Modeling Without Pretending to have too much a Priori Economic Theory", New Methods in Business Cycle Research, 1, pp.145~168 (1977)
- Stock, J. H., "New Indexes of Coincident and Leading Economic Indicators", NBER Macroeconomics Annual, 4, pp.351~394 (1989)
- Stock, J. H., "Business Cycles, Indicators and Forecasting", pp.95~156 (1993), University of Chicago Press
- Waggoner, D. F., "Likelihood Preserving Normalization in Multiple Equation Models", Journal of Econometrics, 114(2), pp.329~347 (2003)