권역별 주택가격과 금리
Regional Housing Prices and Interest Rates
0
조회
0
다운로드
2
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구에서는 동태요인모형(DFM)을 이용해 세 종류의 주택가격 자료로부터 공통요인들을 권역별로 추출한 후 이들 공통요인들이 어느 정도 차별화되어 있으며 금리 충격에 어떻게 동태적으로 반응하는가를 살펴보았다. 실증분석결과 전국 16개 시도에 대한 DFM 공통요인 추정치의 통계적 유의성은 기간에 따라 크게 하락하는데 이는 권역별 차별화 현상에 기인한 것으로 나타났다. 동일성 검정은 수도권과 비수도권 공통요인의 평균변화율 추정치가 기간에 따라 동일하지 않음을 보여준다. 한편 충격반응분석에 따르면 콜금리 인하충격에 대한 수도권 공통요인 추정치의 상승 반응이 통계적으로 유의적이며 그 반응의 크기는 수도권, 5개 시, 8개 도 등의 순으로 작아진다.
Abstract
This paper estimates common factors from three types of housing price data by region using DFM. It also examines how different these common factors are and how they react dynamically to interest rate shocks. As a result of empirical analysis, the statistical significance of DFM common factor estimates for 16 cities and provinces across the country drops significantly over time, which was found to be due to regional differentiation. The test for equality also shows that the estimates of the average change rate of common factors in the metropolitan and non-metropolitan areas are not the same depending on the period. According to the impulse response analysis, the rising response of the estimate of the common factor in the metropolitan area to the shock of the call rate cut is statistically significant, and the magnitude of the response decreases in the order of the metropolitan area, 5 cities, and 8 provinces.
참고문헌 (19)
- 자산가격경로를 통한 통화정책의 유효성에 대한 고찰, "김영도", KIF, ~, pp.연구보고서 2017-12 (2017)
- 민선옥, "부호제약을 이용한 한국 주택시장의 변동요인 분석", 부동산분석, 5(1), pp.1~13 (2019), 한국부동산원[DOI]
- 백인걸, "전국 및 지역요인에 의한 주택가격 동조화 현상", 경제학연구, 68(2), pp.5~35 (2020), 한국경제학회[DOI]
- 손종칠, "통화정책 및 실물·금융변수와 주택가격간 동태적 상관관계 분석", 경제학연구, 58(2), pp.179~219 (2010), 한국경제학회
- 송인호, "주택시장과 거시경제의 관계－주택가격, 금리, 소비, 총생산을 중심으로－", 부동산·도시연구, 8(1), pp.47~65 (2015), 부동산도시연구원
- 이근영, "금융자산가격이 주택가격에 미치는 영향", 경제학연구, 52(4), pp.5~36 (2004), 한국경제학회
- 이근영, "금리와 주택가격", 경제학연구, 64(4), pp.45~82 (2016), 한국경제학회[DOI]
- 이근영, "정책금리가 주택가격에 미치는 영향", 국제경제연구, 26(2), pp.35~61 (2020), 한국국제경제학회[DOI]
- 이근영, "금리중시 물가안정목표제는 유효한가?", 경제학연구, 68(2), pp.37~71 (2020), 한국경제학회[DOI]
- 최희갑, "주택가격과 거시경제: 구조적 VEC모형", 국토연구, 79, pp.91~109 (2013), 국토연구원[DOI]
- Camacho, M., "The Two-Speed Europe in Business Cycle Synchronization", Empirical Economics, 59(3), pp.1~16 (2020)
- Crucini, M., "What Are The Driving Forces of International Business Cycles?", Review of Economic Dynamics, 14(1), pp.156~175 (2011)
- Dynamic Factor Models with Time-Varying Parameters: Measuring Changes in International Business Cycles, "Del Negro, M. and Otrok, C.", Federal Reserve Board of New York, ~, pp.Staff Paper No. 326 (2008)
- Diebold, F. X., "Comparing Predictive Accuracy", Journal of Business and Economic Statistics, 13(3), pp.253~263 (1995)
- Kose, A., "International Business Cycles: World, Region, and Country-Specific Factors", American Economic Review, 93(4), pp.1216~1239 (2003)
- Loretan, M., "Testing the Covariance Stationarity of Heavy-Tailed Time Series: An Overview of the Theory with Applications to Several Financial Datasets", Journal of Empirical Finance, 1(2), pp.211~248 (1994)
- Newey, W. K., "A Simple Positive Semi-Definite, Heteroskedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix", Econometrica, 55(3), pp.703~708 (1987)
- Qu, Z., "Estimating and Testing Structural Changes in Multivariate Regressions", Econometrica, 75(2), pp.459~502 (2007)
- Zivot, E., "Further Evidence on the Great Crash, the Oil-Price Shock, and the Unit-Root Hypothesis", Journal of Business and Economic Statistics, 10, pp.25~44 (1992)