기업 수명주기에 따른 세무상이월결손금과 기업가치
The Loss Carried Forward and Firm Value according to the Firm Life Cycle
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초록
[연구목적] 본 연구는 기업수명주기 별로 세무상 이월결손금과 기업가치 간의 관계에 대하여 검증하였다. [연구방법] 본 연구는 상장기업을 대상으로 기업수명 주기별로 도입기, 성장기, 성숙시, 쇠퇴기에 해당하는 기업을 구분하여 이월결손금을 독립변수, 기업가치를 종속변수로 설정하여 다중회귀분석을 통해 연구를 수행하였다. [연구결과] 도입기 기업은 세무상 이월결손금이 기업가치에 유의한 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 성장기 기업은 세무상 이월결손금이 유의한 양(＋)의 결과가 나타났다. 성숙기 기업들은 세무상 이월결손금이 기업가치에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 쇠퇴기 기업들도 마찬가지로 이월결손금이 기업가치에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구의 시사점은 기업수명주기에 따라 세무상 이월결손금에 대하여 투자자들은 미래 조세비용의 감소에 대한 긍정적인 평가를 하고 있는 것을 알 수 있었다.
Abstract
[Purpose] The purpose of this study was to verify the relationship between the deficit carried forward for tax purposes and the corporate value for each company life cycle. [Methodology] This study was conducted through multiple regression analysis by classifying companies in the introductory, growing, maturing, and declining periods for listed companies by firm life cycle, setting carryover losses as independent variables and firm value as dependent variables. [Findings] For companies in the introductory period, it was found that the deficit carried forward for tax purposes had a significant negative (－) effect on corporate value. For companies in the growing period, the deficit carried forward for tax purposes showed a significant positive (＋) result. For mature companies, it was found that the deficit carried forward for tax purposes did not significantly affect corporate value. Likewise, for companies in the declining period, it was found that the deficit carried forward did not significantly affect corporate value. [Implications] The implications of this study are that investors are positively evaluating the reduction in future tax costs for the deficit carried forward for tax purposes according to the firm life cycle.
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