비상장 외부감사대상법인의 회계적 환손익 특성과 경영성과
Foreign Currency-Related Gains and Losses and the Performance of External Audit, Non-listed Firms
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이 연구는 2011～2020년 기간에 한국 비상장 외부감사대상법인을 대상으로 회계적 환손익의 특성과 경영성과, 경영성과 변동성의 관계를 분석한다. 외화부채조달과 수출활동이 회계적 환손익을 발생시키는 원인이 되고 있다. 특히, 외화부채를 사용하는 기업의 경우 환율이 상승하면 회계적 환손실이 발생하고, 환율이 하락하면 회계적 환이익이 발생하는 특성이 뚜렷하게 나타난다. 실증분석 결과는 기업이 회계적 환손익의 영향을 관리하기 위해 파생상품을 사용하고 있다는 추론을 지지한다. 회계적 환손익의 특성 분석 결과는 한국의 비상장 기업들이 회계적 환손익을 더욱 적극적으로 관리할 필요가 있음을 보여준다. 외화부채와 회계적 환손익의 관계 분석 결과는 외화부채를 사용하는 기업들이 회계적 환손익에 대한 적극적인 관리가 필요함을 시사한다. 또한, 파생상품거래가 회계적 환손익의 영향을 감소시키기 위한 방향에서 이루어지고 있음에도 불구하고 회계적 환손익의 영향이 경영성과와 유의적인 관계를 유지하고 있다는 것은 기업이 파생상품을 사용한 회계적 환손익 관리에 보다 큰 관심을 가질 필요가 있음을 지지하는 결과이다.
Abstract
This study examines the characteristics of foreign currency-related gains and losses in financial reports (hereafter accounting exposure) and the relationship with the performances of external audit, non-listed firms from 2011 to 2020. The study shows that as foreign currency debt and export activities increase, accounting exposure also increases. In particular, it reveals that for the firms using foreign currency debt, accounting exposure incurs losses when the exchange rate rises, whereas accounting exposure yields profits when the exchange rate falls. Moreover, the findings of an empirical analysis show that the firms use derivatives to manage the impact of accounting exposure. Additionally, examining the characteristics of the non-listed firms’ accounting exposure identifies the need to manage it more actively. An analysis of the relationship between foreign currency debt and accounting exposure reveals that firms using foreign currency debt need to devote more attention to the management of accounting exposure. Furthermore, accounting exposure affects the firms’ performances significantly, despite the financial derivatives transactions being conducted to reduce the impact of accounting exposure. This highlights the need for the firms to direct meticulous attention to managing their accounting exposure using financial derivatives.
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