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기업지배구조의 특성과 유동발생의 예측오차

Corporate Governance and Accrual Estimation Errors

이효익|문상혁
한국산업경영학회 (Korean Association Of Industrial Business Administrarion)|2006.08|경영연구 (Journal of Business Research)|제21권 제3호|pp. 217-257

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사외이사기업지배구조감사위원회Corporate GovernanceAudit CommitteeOutside Directors이익의 질Earnings Quality유동발생의 예측오차Accrual Estimation Errors
주제분류경영학

초록

본 연구는 한국증권거래소 상장기업을 대상으로 기업지배구조의 특성, 특히 이사회 내 사외이사 및 감사위원회의 특성이 이익의 질의 대용치로 사용된 유동발생의 예측오차에 미치는 영향을 실증적으로 검증하였다. 2000년부터 2002년까지 거래소에 상장되어 있는 금융업에 속하지 않는 12월 결산법인 1,227개 기업-년을 대상으로 수행한 실증분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 이사회 내에서 사외이사의 전문성과 활동성이 증가할수록, 감사위원회의 전문성과 활동성이 증가할수록 유동발생의 예측오차는 유의하게 감소하는 것으로 나타났다. 둘째, 자발적으로 증권거래법이 정한 최소인원의 사외이사수를 초과하여 선임한 기업이 단순히 법정 최소인원만을 충족한 기업보다 작은 유동발생의 예측오차를 보임으로 보고이익의 질이 높은 것을 확인하였다. 마지막으로 감사위원회를 설치한 기업의 경우 이사회의 특성변수와 유동발생의 예측오차와는 관련성이 없는 반면 감사위원회의 특성 중 전문성과 활동성이 유의한 관련성이 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 기업지배구조의 형태와 경제적인 환경이 우리와 다른 선진국의 제도를 여과 없이 도입했기 때문에 사외이사 및 감사위원회제도의 실효성이 떨어진다는 의견이 대두되고 있는 상황에서, 그러한 논거가 실증적 자료에 의해 지지되지 못한다는 사실의 연구결과를 제시하고 있다는 점에서 그 의의가 있다.

Abstract

This study investigate empirically for the effect how outside directors on the board of directors and audit committee can cause earnings quality. The characteristic of outside directors on the board of directors and audit committee is subdivided to independence, specialty and activity. The character is defined to rate of outside directors, rate of members who has financial and accounting backgrounds, rate of attendance or the number of meeting. To estimate the earnings quality, accrual estimation errors defined by Dechow and Dichev(2002) model is used. The empirical findings by 1,227 listed firms of Dec. closing except for financial institutions on the Korea Stock Exchange market(2000～2002) are as bellows. First, as outside director who has financial and accounting backgrounds on the board increases and rate of outside director's attendance increases, the accrual estimation errors are significantly decreased. Second, as outside directors who has financial and accounting backgrounds on the audit committee increases and as the number of audit committee meetings increases, the accrual estimation errors are significantly decreased. Last, low accrual estimation errors are maintained on the company which exceed min. number(by Securities and Exchange Law) of outside director on the board. This study has some meanings to offer the reasons for proper of policy and to use for proof data to arrange efficiency system.

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